上海期货交易所挂牌交易黄金期权理由是美国劳动力市场有疲软迹象9月份此后，黄金期货显露一波鲜明的涨幅。截至9月16日收盘，沪金期货主力合约AU2510的收盘价为842.08元/克，较8月终末一个往还日的收盘价785.12元/克，上涨6.76%。此轮黄金期货代价上涨的动能厉重来自墟市对美联储9月降息预期升温，其他成分如地缘扰动等，亦起到了“锦上添花”的功用。
最初，美邦劳动力墟市加快疲软令降息预期大幅上升。9月初发布的美邦8月非农数据不料“爆冷”：新增非农就业人数仅录得2.2万人，大幅低于前值7.3万人和墟市预期的7.5万人；赋闲率录得4.3%，高于前值4.2%。实情上，美邦7月非农数据仍然显露过一次“不料”，叠加美联储主席正在杰克逊霍尔央行聚会上外现出隆重调剂钱币战略的态度，但夸大决定仍将基于对数据的评估。美邦8月非农数据无疑给美联储9月降息添上了合节的“砝码”。数据发布后，CME“美联储阅览”显示，美联储9月降息的概率从非农数据发布前的45%，飙升至80%以上。
其次，美邦通胀数据相对温和的呈现，懈弛了墟市对美联储因通胀而收紧钱币战略的忧愁。2024年9月，美联储开启降息，并正在年内累计降息100个基点。然而进入到2025年，探究到特朗普上任后执行的合税战略将对美邦通胀形成影响，美联储暂停了降息过程。最新数据显示，美邦8月PPI和焦点PPI同比年率均大幅低于前值和预期；8月CPI同比年率虽高于前值，但适合预期，焦点CPI同比年率与前值和预期均持平。这些数据剖明美邦目今的输入性通胀压力有所减小，全部通胀程度仍较温和。
终末，特朗普施压及美联储内部不合或加快美联储复原降息过程。一方面，特朗普上任此后，众次对美联储外现不满，以为美联储降息过程“过慢”。另一方面，正在7月份的美联储议息聚会上，美联储理事沃勒和鲍曼对坚持利率稳固的决议投下辩驳票，以为该当马上降息25个基点，由来是美邦劳动力墟市有疲软迹象。这是30众年来初次有两位理事投票辩驳利率决断，凸显美联储的内部不合。叠加7月、8月非农数据接连“爆冷”，美联储内部的鸽派或将获得更众接济，从而有利于美联储加疾饱动降息过程。
目今，墟市聚焦美联储9月议息聚会。假如美联储本月超预期降息50个基点，或正在聚会中揭示年内仍将众次降息，那么黄金代价就被注入了更众的上涨动能。反之，假如美联储本月仅降息25个基点，且没有揭示出更众相合降息的新闻，那么黄金代价将遗失上涨动能，显露“靴子落地”式的回落行情。
相较而言，美联储9月降息50个基点的概率并不大。CME“美联储阅览”显示，目今美联储9月降息50个基点的概率仅不到5%。
笔者以为，美联储9月议息聚会后的战略指引或方向更众次、更漫长地降息。一方面，9月份发布的美邦非农等各项数据印证了劳动力墟市加快疲软，迫使美联储将其钱币战略的合节决断成分从通胀转向就业，这请求有足够的降息幅度。另一方面，美联储不或许齐全放弃对通胀的探究。后续降息或许是温和的、渐进的，为避免过分刺激通胀，对应的降息单次幅度较小，但次数更众、连接韶华更久。正在如许的后台下，黄金代价仍有上涨空间，四时度或再更始高。（作家单元：中邦邦际期货）
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