跟金价相关性较高的白银其波动一向强于其富表哥！国际期货黄金走势图今日据LSEG动静，欧洲自然资源基金Commodity Discovery特约分解师李冈峰对CFTC数据实行了分解并指出，至上周二为止，除了美期黄金外，美期金属期货的基金持仓净众水准全线回升，黄金的净众下跌出乎料思。正在美邦新一轮降息周期绸缪着手之时，外面上现正在任何资金都应当做众商品(稀奇是货泉金属)才是，但期货基金果然三周前便着手连接扩张了空头 —— 这也也许注解了金属价值近期升幅受到了范围。
美期黄金基金众头上周环比跌3% ;基金空头同时跌0.4%，结果基金持仓正在净众518吨水准回落至499吨，也是衔接第102周基金净众的景况(再之前是衔接46周净众)，亦为2019年9月的史乘最高位908吨的55%。本年至9月16日为止美元金价本年累积40.5% (上周+38.1%)，基金众头同期内累积省略1.4% (上周+1.7%)。
跟金价闭连性较高的白银其震动一直强于其富外哥，美期白银众头上周环比升5%;基金空头环比升16%，结果基金持仓从净众5874吨回升至5930吨，并衔接第82周基金净众，同时为其岑岭期的39%。本年9月16日为止，美元银价本年累积升47.2%，白银基金众头累积升40.4% (上周+34.0%)、空头累积跌28.9% (上周-38.8%)。
美铂基金众头上周环比升2%;空头跌2.5%，结果上周从净众21吨回升至23吨。史乘上美铂基金净空最长时光衔接坚持31周(2018年4月至2018年10月)。
美钯基金回升至净空15吨。李冈峰以为，纵使钯金的大牛市仍然完结，但倘若一天钯金照旧坚持正在浩瀚净空水准，其他贵金属也许照旧对照穷困十足转势。美钯基金持仓仍然是衔接140周处于净空水准处于史乘最长净空当中。
以往资金透过时货市集统制金属价值，例如从2020年疫情正在环球扩散往后，贵金属的美期净众不时下跌，反响基金是有宗旨性不让贵金属走高。不过到本年首季着手，期货基金着手平掉众头赚钱，但金价依旧高企，反响实物的需求远超于期货市集的杠杆。
美铜的CFTC每周告诉从2007年着手，因为铜于2008年至2016年为熊市，所以美期铜史乘上大局部处于净空水准原本并不值得稀奇。只只是从2020年着手，由于环球疫情发作影响供应端及矿山运作，加上市集预期电车对铜的需求强劲，所以率领铜价走高，更曾创下新的史乘高位。但现时环球的投资理念是环球进入经济没落，对商品需求省略。
本年铜价的震动，十足能够说是由特朗普说了算 —— 他先说绸缪对美邦的进口铜开征50%闭税，结果导致铜价急升;最终版本却是只对局部铜半制制品开征50%闭税，结果铜价单天暴跌。李冈峰信任，特朗普的闭连便宜人士，正在初次发外针对进口铜实行闭税前先众铜期货、再正在通告显然闭税前大批空铜期货。
除了黄金避险外，原油(政局危害)、中邦具垄断供应的物料(稀土、锑、钨等)邦际价(不是邦内价)外面上应可看高一线。近来美邦政府不只入股MP Materials，还和他们签了10年供应合约，以高于中邦售价近一倍为地板价(每公斤110美元)去买钕镨。股价受动静刺激急升。近来有动静流出，美邦邦防思正在海外收购钴金属。
至周五(19号)的金价/北美金矿股比率为 12.985X，较12号的13.343X跌2.7%，本年累跌32.1%，创了自2022年上半年往后最低点，代外本年北美金矿股跑赢实金。2024年累升16.5%。2023年终年累积上升了13.2% (2022年+6.4%)，代外矿业股起码衔接三年回报跑输实金，但本年金矿股追掉队讨回局部失地。行动史乘对照，2008年之前美元金价/北美金矿股指数比率仅6倍下方。
原本从2009/2010年着手，矿业股走势一直掉队于商品自己，近年连原油/自然气坐蓐公司也闪现肖似景况。李冈峰信任个中邦因是由于投资界胀起对情况、社会义务及公司羁系上 (ESG)的注重，例如2021年，Blackrock跟英邦议会容许，不再投资正在煤矿及原油坐蓐公司上，而他们确信不是唯逐一家基金公司容许只投资正在更注重ESG上的公司及行业上。
李冈峰以为，追踪海外金矿股股价是个中一律对照靠谱的前瞻性东西，即借使金价不断上升但金矿股们闪现急跌，就要小心了。
金银比是个中一个量度市集情感的目标。 史乘上金银比正在约略16-125倍水准运转：
普通市集越可怕，金银比率会越高，例如2020年由于新冠于环球宣称开去，令到金银比率曾一度升穿120倍的史乘新高。
目前市集以为10月再降0.25%的几率从之前的85%上升至91.9%，然后12月再降息的几率也从75%升至80%，即忖度本年约略会降息3次。市集估计到来岁6月，美邦届时息率或会比现时低~1.5%至2.5%-3.0%。
上周美联储议息，除了如市集预期降了0.25%外，鲍威尔同时确认本年还会再降众两次息;更要紧的是，目前美联储(均匀)以为美邦2026、2027年各再降一次，降息幅度普及较投行预测的少。
趣味的是，借使如鲍威尔所说：美邦经济基调依旧优越、通胀水准受控，那为什么来日两年还必要降息?
更蓄谋思的是，如一目了然，鲍威尔来岁5月份将会退下来，特朗普必然会推选自身的小弟当美联储主席，而特朗普不断都说，联储应当把利率砍到1% ——换言之借使市集信任目前联储的指引去投资的话(现时市集主流还未反响美邦利率跌至1%)，商品，稀奇是黄金，尚有升值空间。
原本看美邦经济数据走势(是宗旨而不是实践数字)，滞胀是个中一个也许会发作的事故。凭据教科书或AI，借使滞胀，要投资商品、实物及防守型股票;相反债券及拉长股会受压(有也许中邦的发扬会是压死美邦科技股结尾一根稻草)。
借使是以前，美息下跌美元金价不必然会受惠，由于市集决心足资金都正在追赶拉长股而忽视避险黄金。但现正在已有繁众金融大佬进场持有黄金，目前黄金显然是正在牛市中的整固/慢牛阶段。
目前黄金牛市完结的目标要紧有两个：第一个是美邦由于种种来因，加息周期回归;第二是全天下(要紧是中美)化兵戈为财宝，各邦巩固互补合营，令环球经济拉长加快。
来日12至24个月最大的检验，倘若美邦着手减息，但通胀压力重拾升势后，美联储该何去何从?
相关资讯：