哪类物料相对紧缺？？贵金属哪家开户好剑桥科技603083）11月10日揭橥投资者相干运动记载外，公司于2025年11月7日回收70家机构调研，机构类型为QFII、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者相干运动首要实质先容： 紧要提示 本投资者相干运动记载外中所述及的公司将来准备、生长战术等前瞻性实质，不组成公司对任何投资者或第三方的骨子容许、功绩保障、赢余预测或具有限制力的外述。相干预测系凭借现时可取得的公然讯息及办理层主观占定作出，受市集需求变动、供应链振动、行业本事迭代、计谋调度等众重不确定身分影响，实践筹办结果可以与该等预测存正在宏大差别。公司全面正式讯息均以正在指定讯息披露媒体揭橥的告示为准，敬请投资者切勿以本记载外中的前瞻性实质行动投资决定凭借；同时敬请理性对付公司正在新兴本事范围的组织进步，勿过分解读相干生意对短期功绩的影响，把稳眷注本事研发至商用落地的周期不确定性、客户认证进步不足预期、生意市集拓展不足预期的危机、产能扩张节拍不足筹备等潜正在危机，饱满评估投资危机后理性决定。
问：公司三季度宽带、无线、光模块三条产物线的筹办状况，以及四时度和来岁的预测怎样？
答：古板生意（宽带、无线）坚持太平伸长态势，Wi-Fi 7产物实践发货量发挥可观；三季度光模块生意伸长发挥尤为非常，800G光模块延续饱动扩产，产能渐渐开释的同时发货量亦同步提拔。四时度宽带、无线、光模块三大生意板块均面对较大交付压力，客户需求较三季度进一步伸长，公司焦点管事将缠绕订单交付开展，从暂时状况占定，四时度满堂筹办态势向好，三大生意板块均将坚持延续伸长。
问：OECD邦度后续将开启的“支柱二”税制（按15%所得税程序针对体量较大的跨邦筹办企业），来岁是否可以对公司发作税率影响？能否提前预判相干影响状况？
答：“支柱二”税制是近年行业内较为眷注的话题，原本用门槛较高，维系公司暂时筹办状况，短期内暂未抵达该税制实用条目，不会触发相干条目。后续公司将延续跟踪“支柱二”税制的施行动态与宗旨，并维系自己实践状况做好税务谋略管事。
答：2026-2027年光模块市集需求伸长速速，近期北美OCP聚会中，客户及行业相干方均提及新增需求，行业预期2027年800G光模块需求或超1亿只。公司正与客户延续跟进需求准备、交付安插及物料企图等相干管事，踊跃应对行业高速伸长带来的交付压力。
问：正在EML（电罗致调制激光器）供应受限的后台下，客户转向硅光计划的需求是否会增进？该趋向对公司是否有利？
答：硅光计划的市集回收度目前已处于较高水准，公司800G及以上规格的光模块产物，基础均采用硅光计划。古板上较众采用EML计划的客户，目前也已开头渐渐导入硅光计划，这对公司光模块生意的拓展而言，是紧要的生长机缘。
问：暂时上逛CW光源供应紧缺，公司正在相干物料企图及供应链保证方面有何应对设施？
答：针对CW光源紧缺状况，公司已提前发展供应链组织管事，与5家CW光源供应商竖立战术协作伙伴相干，且均签定了保供公约，可确保CW光源供应太平，无供应危机。同时，对付新光源、硅光引擎、DSP等其他症结临蓐物料，公司也已告竣供应组织，进一步保证公司满堂供应链的太平运转。
答：目前，公司依托老客户生意群的延续扩展，进一步告竣自己生意正在老客户编制内的延长；针对新客户，公司已获取供应商代码，但暂未便披露全部客户名称，后续将饱动客户相干准入管事。需讲明的是，获取供应商代码并不等同于全部通过客户准入，公司仍需告竣众项后续管事；且大客户准入常常对供应商有真切哀求，即需具备1.6T光模块小批量供货才气。
问：客户采用硅光计划的焦点驱动力是什么？是源于硅光计划自身的明显上风，照样上逛物料缺乏的被动影响？
答：硅光计划是行业及公司的持久本事组织，正在1.6T及更高带宽场景下，古板计划本事告竣难度大，硅光计划的本事可行性更非常。行业头部大客户率先转向硅光计划后，进一步策动全行业跟进，硅光计划的市集人命力明显凸显。别的，可能供应硅光相干光源激光器的厂商数目，远众于具备优质EML供应才气的厂商，这也为客户采选硅光计划供应了紧要撑持。
答：公司1.6T光模块产物的测试数据发挥优异，与行业头部企业水准基础相当，公司已将研发焦点资源中心进入该等产物研发。目前部门1.6T光模块产物已进入小批量供货阶段，因供应商焦点硅光引擎交付进度延迟，量产年光需推迟至2026年（原准备2025年告竣小批量量产）。客户对1.6T光模块需求要紧，因其配套的200G交流机已告竣本事成熟并可进入运用。
问：后续开发新客户经过中，硅光芯片是否有新增供应商源泉？差异客户对硅光芯片的源泉是否存正在特别需求？
答：公司硅光芯片采用外部协作形式，共有3家供应商，此中2家供应商已对外披露，且公司对该2家供应商有投资，三方均签定了持久保供公约。公司焦点客户采用自助研发的硅光芯片；针对新开发的客户，公司将采用此外两家协作供应商的硅光芯片，可能餍足差异客户对硅光芯片源泉的差别化需求。
问：1.6T光模块估计正在来岁（2026年）哪个季度告竣洪量发货？2026年公司800G与1.6T光模块的出货占比估计怎样？
答：1.6T光模块估计于2026年一季度告竣洪量发货。2026年，公司1.6T光模块的出货占比估计约为20%，且该占比后续呈上升趋向；800G光模块仍将是当年出货主力，二者占比将随市集需求与公司产能开释动态调度。
问：公司800G与1.6T光模块的产能爬坡进度是否吻合预期？2026年相干产能预期是否有调度？
答：公司800G与1.6T光模块的产能爬坡进度，暂时满堂进步吻合公司内部筹办筹备节拍，力图于本年终告竣年化230万只的产能领域；2026年相干产能将维系市集需求变动、供应链保证状况及公司筹办实践，按告示披露的目的动态饱动与优化。需真切的是，公司所相合于产能、筹办目的的正式讯息，均以正在指定讯息披露媒体揭橥的告示为准。
答：公司较早前已启动CPO相干生意的组织管事，组织宗旨首要网罗CPO引擎、众道硅光调制解调器，以及外接光源。此中，外接光源项目为公司中标项目，目前正加快饱动项目进度，准备于2026年一季度告竣发货。
问：1.6T光模块实用于102.4T交流机（如博通TH6），不实用于51.2T交流机？
答：1.6T光模块常常实用于200G通道规格的交流机，首要用于102.4T交流机（如博通TH6）。至于16个通道的100G带宽装备计划，其本事难度相对较大，正在实践场景中运用较少。而51.2T交流机的程序装备是800G光模块。
问：2026年800G与1.6T光模块的价钱趋向怎样，是否存正在落价可以？除焦点客户外，公司是否正在海外踊跃拓展其他大客户？
答：2025年岁月，800G光模块价钱处于350-400美元区间；2026年，800G与1.6T光模块价钱均存鄙人降可以，但得益于硅光本事领域化运用策动物料本钱同步降低，产物毛利率估计将支持太平水准。除焦点客户外，公司正于海外市集踊跃拓展其他大客户，相干拓展管事延续饱动中。
答：公司正按准备预期饱动800G光模块的产能爬坡管事，但受焦点客户客供芯片供应进度题目影响，2025年800G光模块的部门交付会略有延迟，至来岁一季度，本年Q4的实践交付会略低于之前的预期。
答：目前商讨CPO本事取代古板光模块为时尚早，该本事正在本事成熟度、本钱职掌及运维编制适配等方面仍存正在诸众尚未全部治理的挑衅。但公司永远坚决“预研一代、研发一代、临蓐一代”的本事生长战术，将延续聚焦CPO相干本事的研发与组织。
问：对2027年公司产能扩张及大客户需求有何开始预测？估计何时能真切2027年的需求体量？
答：合于2026年终的产能领域，公司将遵照生意生长节拍及市集需求动态筹备，全部以指定讯息披露媒体揭橥的告示为准；2027年产能扩张准备需维系2026年实践筹办生长状况、市集需求变动及供应链保证才气归纳确定，不破除一直新增产能，或对现有800G产能举办本事改制以升级为1.6T产能的可以。目前行业内对2027年光模块需求的预测满堂较为乐观，公司将按季度对需讨情况举办复盘评估，估计2026年一季度或二季度可真切2027年的相干需求体量。因为光模块产能扩容周期约为2-3个月，因而无需过早确定2027年扩产的最终准备，全部安插请眷注公司后续告示。
问：公司目前物料企图是否饱满？光芯片、DSP芯片等症结中，哪类物料相对紧缺？
答：公司已针对激光器芯片、硅光芯片、DSP芯片等症结物料贮藏了必定数目的库存，且已与相干供应商签定终年供应公约，暂时物料企图满堂饱满，可能保证平居临蓐筹办需求，目前上述症结物料均无明白紧缺状况。后续，公司将延续优化供应链办理，通过巩固与家当链上下逛协作、完美物料贮藏机制等常态化设施，进一步提拔供应链的太平性与牢靠性。
答：2026年，跟着光模块生意领域延续扩展及1.6T光模块渐渐放量，叠加供应链出力优化与领域效应开释，光模块生意赢余才气估计将坚持稳妥生长趋向。
问：2026年公司光模块扩产需求是否首要针对大客户？拓展其他客户后，产物赢余才气是否会产生较大变动？
答：2026年扩产筹备将优先成亲焦点客户的协作需求，目前公司中心饱动与焦点客户的协作深化。焦点客户生意坚持优异的赢余水准，跟着出货领域扩展，领域效应希望进一步优化赢余发挥；后续拓展其他客户后，产物毛利水准与焦点客户生意相差不大，赢余才气可坚持太平。
问：英伟达揭橥投资入股某邦际通讯修筑头部厂商后，行动该厂商的持久协作伙伴，公司2026年是否会取得其光模块增量需求，照样仅涉及古板生意订单？
答：公司与该邦际通讯修筑头部厂商已就新的协作机缘发展疏通，该厂商正在光生意范围的组织调度后，两边协作空间存正在拓展可以。合于全部协作细节，因涉及贸易诡秘，且相干事项尚未抵达法定讯息披露程序，目前无法对外披露；后续若协作进步抵达讯息披露哀求，公司将端庄依照囚系章程实时实行披露责任，敬请投资者以指定讯息披露媒体揭橥的官方告示为准。
问：800G与1.6T硅光模块分离采用众大功率的CW光源？对应的“一拖N”装备计划是什么？
答：800G硅光模块的CW光源“一拖N”装备计划网罗“一拖二”与“一拖四”，此中“一拖四”装备常常搭配70毫瓦功率的CW光源，“一拖二”装备常常搭配50毫瓦功率的CW光源；1.6T硅光模块因插损相对增进，其CW光源“一拖N”装备计划首要采用“一拖二”，可搭配70毫瓦或100毫瓦功率的CW光源。
答：合于2026年终的光模块年化产能筹备，公司将遵照生意生长节拍及市集需求动态调度，全部以指定讯息披露媒体揭橥的告示为准；此中，1.6T光模块产能占比约为20%。从产物订价维度，本年1.6T价钱仍正在1,000美元之上，首要是由于目前行业发货量比力小，还不是量产价钱。后续跟着1.6T广大进入量产，价钱将回归合理。深入来看，跟着1.6T供应链的成熟，正在相通产量状况下，1.6T的量产价钱最终该当是正在800G的1.5倍把握。合于1.6T光模块的全部出货量数据,目前暂无法对外供应,相干市集出货状况可参考行业公然数据或巨子咨询陈诉。
问：港股发行后，公司实控人及类似动作人的股权占比是众少？后续是否有调度持股比例的筹备？
答：港股发行告竣后，公司总股本从2.68亿股增至3.35亿股，实控人及类似动作人合计持股比例相应从14.13%降至11.31%。合于后续是否存正在持股比例调度准备，公司暂未披露相干讯息；若将来有相干安插，将端庄依照囚系哀求通过指定讯息披露媒体揭橥告示，敬请投资者以官方告示为准。公司实控人（美籍）正在港股的贸易举动将端庄遵守境外里囚系章程及公司内部办理轨制，公司会协助做好合规性安插；合于其小我是否有港股贸易意图，不属于法定讯息披露领域，不组成任何容许或正式讯息披露实质。截至目前，公司职掌权太平，未产生任何影响职掌权的景况。
问：2026年毛利率大幅提拔的年光节点是什么？是否需恭候1.6T光模块洪量上量？
答：公司暂时毛利率处于相对太平的区间，无需依赖1.6T光模块洪量上量来撑持现有赢余水准。从生意趋向看，2026年800G光模块均匀价钱（ASP）会渐渐降低，但1.6T光模块若告竣放量，将对冲该影响。可是，800G和1.6T的满堂毛利率将支持相对太平。需十分讲明的是，上述合于毛利率的相干外述为基于当宿世意状况的开始占定，不组成任何赢余预测或功绩容许；目前1.6T光模块仍处于小批量出货及测试阶段，全部赢余数据及生意进步，敬请以公司年度陈诉等指定讯息披露媒体揭橥的实质为准。
答：公司用度构造以职员本钱为主，满堂显露相对固定的特色。2026年基于生意筹备，发货量及收入希望告竣伸长，但用度增幅估计不会与收入增幅坚持同步；合于用度率的全部变动，目前暂无法真切预判，后续将遵照实践筹办状况动态调度。
答：公司光模块拼装良率高于行业均匀水准，可能撑持现有生意的赢余需求（毛利率目的）；从筹办实践启程，暂时良率满堂处于吻合筹办预期的形态。
答：截至目前，公司光模块拼装症结产能扩张无明白瓶颈；症结临蓐修筑交付周期满堂较短，目前扩产修筑的交付不存正在瓶颈，当时效首要取决于运输状况，可以存正在1-2天的交付误差，最长不赶上1周，暂未展示交期拉长的状况。同时，部门临蓐修筑由公司自助搭修，可能撑持暂时及后续产能扩张的需求。
问：公司焦点客户是否会引入新的比赛敌手？该客户是否会将自研硅光芯片出售给其他同行？
答：公司焦点客户曾有向其他同行供应硅光芯片的状况，鉴于其自己产能及供应才气范围，目前已暂停对外供应，优先保证公司协作需求。从硅光芯片细分品类看，100G硅光芯片因市集需求量较大，存正在供应偏紧的状况；200G硅光芯片因实践用量较小，供应相对太平充实。
问：公司海外产能最新状况怎样？马来西亚产能提拔是否吻合预期？是否探讨正在墨西哥扩展光模块产能以配合北美客户？
答：公司马来西亚产能提拔进度吻合客户预期，客户希冀进一步加快扩产节拍。墨西哥产能已进入谋划阶段，公司准备2026年一季度正在本地发展宽带产物临蓐，二季度启动光模块生意的相干谋划及临蓐管事，该组织对办事北美客户需求具有踊跃旨趣。全面海外产能相干进步，均以公司正在指定讯息披露媒体揭橥的告示为准，不组成任何产能容许或筹办筹备保障;
相关资讯：