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　　期货黄金为什么大涨请作者与本站联系索取稿酬业内人士指出，比拟1个月前，驱动金价上涨的幕后推手已发作昭着蜕变——1个月前，特朗普政府对黄金进口加征闭税的操心驱动纽约黄金现货大增，促进大方黄金猖狂转运纽约与COMEX黄金期货疾速飙涨；目前，美元下跌与美邦交易爱惜主义策略袭击环球经济延长，正触发越来越众投资机构加大避险摆设力度，鼓动黄金价钱持续迭革新高。

　　截至2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价徬徨正在2950.6美元/盎司相近，隔夜盘中一度创下史乘新高2973.4美元/盎司。跟着金价迭革新高，越来越众投行纷纷力挺金价将打破3000美元/盎司。

　　即日，高盛、瑞银皆颁布叙述，估计2025年黄金高点将打破3000美元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部人士向记者揭发，比拟1个月前，驱动金价上涨的幕后推手已发作昭着蜕变1个月前，特朗普政府对黄金进口加征闭税的操心驱动纽约黄金现货大增，促进大方黄金猖狂转运纽约与COMEX黄金期货疾速飙涨；目前，美元下跌与美邦交易爱惜主义策略袭击环球经济延长，正触发越来越众投资机构加大避险摆设力度，鼓动黄金价钱持续迭革新高。

　　记者当心到，比拟2月4日当周黄金临盆交易企业大幅增添173.12万盎司COMEX黄金期货期权净众头头寸并鼓动金价上涨，最新叙述显示，推高COMEX黄金期货价钱上涨的最群众头气力换成以投手脚主的换取贸易商。

　　美邦商品期货贸易委员会（CFTC）颁布最新叙述指出，截至2月11日当周，以投手脚主的换取贸易商持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周增添139.82万盎司，此中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价持续上涨的新动能。

　　“这与即日投行纷纷力挺金价打破3000美元/盎司有着亲昵相闭。”上述华尔街贵金属部人士向记者指出。若金价一连上涨，投行行动换取贸易商所持有的COMEX黄金期货期权空单面对更高的亏蚀危害，正在黄金从伦敦转运黄金的守候功夫相对较长（难以实时入库用于期货空单交割）的情状下，投行只可先速捷压低COMEX黄金期货空头头寸提防金价“逼空式”上涨危害。

　　记者清晰到，2月11日当周投行不料成为COMEX黄金期货墟市“最群众头气力”的另一个情由，是对冲基金起源押注黄金价钱冲高回落而大幅增添COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行（行动做市商）平仓期货空单止损成立“喘气机遇”。

　　本周从此，促进COMEX黄金期货价钱持续上涨的最紧要成分，是特朗普一连执行交易爱惜主义策略导致美元指数“漠视”美联储放缓降息信号而一连回落，鼓动以美元计价的黄金价钱一连上涨。

　　“开始，华尔街以为特朗普闭税策略将利好美元，但跟着特朗普对环球发出对等闭税信号，加之即日特朗普又裁夺对半导体芯片、药品等特定商品加征闭税，金融墟市起源认识到特朗普一系列交易爱惜主义策略也将袭击美邦经济延长基础面，令美元指数回落。”一位黄金加工企业职掌人向记者解析说。

　　受此影响，原先买涨美元指数的华尔街投资机构纷纷转向，对美元众头头寸举办大范围平仓。

　　2月17日，CFTC颁布的最新持仓数据显示，2月11日当周，外汇墟市渔利客的美元净众头头寸较前一周裁减47亿美元，降至265亿美元。创下客岁10月从此的最大单周跌幅。

　　受此影响，2月11日当周，美元指数从108.44跌至106.8。截至2月21日20时，美元指数徬徨正在106.66相近。

　　“美元下跌，成为本周以美元计价的黄金价钱再次迭革新高的最大驱动力。”前述华尔街贵金属部人士向记者解析说。情由是美元指数下跌导致华尔街量化投资机构纷纷工夫性加仓COMEX黄金期货众头头寸，博取美元下跌所带来的金价上涨新盈利。比拟而言，黄金从伦敦转运纽约潮对COMEX黄金期货的提振效力则有所降落。

　　究其情由，是本周从此COMEX黄金期货价钱比拟伦敦现货黄金的溢价幅度跌至15美元/盎司以内，较1月下旬的20-30美元/盎司昭着缩水，令黄金交易商将黄金现货从伦敦转运到纽约套取两地价差收益的志愿降落。此举无形间缓解了伦敦墟市黄金现货欠缺情形，由此带来的金价上涨势头相应削弱。

　　这位华尔街贵金属部人士向记者揭发，目前英格兰央行提取黄金的守候功夫仍需2~3周，但受纽约伦敦黄金价差收窄影响，提取黄金转运纽约套利的黄金交易商有所裁减。

　　“更紧要的是，是2月中旬伦敦黄金现货墟市欠缺情形令伦敦黄金现货价钱存正在昭着的补涨动能，导致COMEX黄金期货正在本周持续上涨光阴，难以拉开与伦敦黄金现货的价差，导致黄金交易商转运黄金的势头有所削弱。”他指出。但这意味着领先驱动金价持续上涨的最大促进力，已从黄金交易商酿成华尔街投资机构，且促进金价迭革新高的情由，也从纽约黄金墟市需求繁盛，转向环球交易爱惜主义低头与美元下跌所带来的资金买盘。

　　CFTC数据显示，截至2月11日单周，以对冲基金为主的资产束缚机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周裁减146.6万盎司，此中众头平仓量到达116.24万盎司，成为当周COMEX黄金墟市的“最大空头气力”。

　　上述华尔街贵金属部人士向记者揭发，这适合华尔街对冲基金的操作通例只消金价革新高，他们就会民风性裁减COMEX期货净众头头寸，要么赢利完了，要么押注黄金价钱下跌套利。

　　正在他看来，华尔街对冲基金之以是肆意裁减COMEX黄金期货期权净众头头寸，也与他们预期美元指数仍将持续走高有着亲昵相闭。

　　本年2月，美邦银行对环球逾50位基金司理举办的一项探问显示，正在利率和钱币贸易员里，押注美元走强仍被视为最拥堵的头寸。然则，近一半受访人估计美元将正在本年第一季度睹顶。

　　高盛集团战术师告诫称，外汇贸易员或低估特朗普政府征收新闭税的危害，它将明显擢升美元进一步上涨的前景。

　　“一朝COMEX黄金期货价钱一连革新高，下周对冲基金恐怕会采用平仓本周刚设置的黄金期货期权空单，由于金价上涨导致这些空单面对亏蚀危害。”这位华尔街贵金属部人士告诉记者。

　　天下黄金协会墟市解析师Louise Street向记者暗示，“本年咱们估计环球央行购金需求仍将占领主导位置，黄金ETF投资需求也将成为支持黄金需求的紧要气力。因为邦际地缘政事及宏观经济不确定性，都将吸引环球各种资金将黄金行动资产保值和避险东西。”

　　高盛颁布叙述，将环球央行黄金进货需求假设从之前的41吨/月上调至50吨/月。高盛以为，若环球央行进货黄金范围到达每月均匀约70吨，2025年尾金价希望将攀升至3200美元/盎司。

　　前述华尔街投行贵金属部人士向记者直言，因为黄金现货具备较高的变现本领，加之金价趋涨，黄金墟市的买家日益增加，除了环球央行仍会一连增持黄金，避险资金一连流入美邦SPDR等大型黄金ETF将鼓动后者黄金持仓量持续增添，另外，越来越众华尔街资管机构与家族办公室基于资产摆设众元化思索，也会增持黄金杀青资产保值增值。

　　“特别是正在近年金价一连上涨革新高的情状下，黄金年化收益率到达约8%，高于美债收益率，令更众环球资金鉴于金价上涨预期，将更众资金从美债转向黄金以博取更高回报。”他解析说。

　　中金公司以为，鉴于美邦债务范围高企、环球央行增持黄金、通胀压力回升等成分，黄金正在中历久仍有敷裕的上涨空间，然则，正在黄金投资逻辑方面，倡议投资者适度淡化短期收益，并从资产摆设的角度动身，思索到黄金与股债的低干系性特质，珍视其历久的摆设价格。

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