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　　出口：越南对中国热轧钢征收反倾销税美原油期货平台开户团体跟班黄金走势，黄金显示为高位盘整震撼、短期偏弱。期货研报&手续费优惠低费率AA期货开户（开户V：qihuolian)

　　受美元指数反弹、美联储泉币计谋影响，特朗普闭税吓唬、美邦非农就业数据及地缘政事危机为间接影响身分。

　　库存：邦内铝锭累库延续，现货贴水和加工费下滑，下逛接货愿望削弱；邦内铝锭社会库存处于低位，但累库量估计高于客岁同期；LME 库存删除后交仓增加，现货小幅贴水。

　　需求：光伏和汽车行业开启反内卷，初端加工率下滑；中长远消费苏醒存正在隐忧。

　　供应：几内亚捣毁采矿证事务未落地，政府提出 GBX 和行驶运输权，能够加添企业税务和运输本钱；近月前期减产产能持续复产，导致现货和库存显现拐点，下半年氧化铝投产估计删除。

　　需求与产能：产能过剩格式难改，供需抵触接连；产能擢升空间有限，需求端承压。

　　库存：仓单处于低位且去化分明，从 6 月初高位接连降落至 7 月 8 日。

　　受美元走强、生意计谋不确定性压制，特朗普闭税计谋蜕变、美联储泉币计谋安排、地缘政事冲突能够影响市集。

　　供应：OPEC + 超预期增产导致重油供应加添，委内瑞拉和伊朗出口擢升，邦内沥青原料供应宽松，亚洲 7 月伊朗原油到港量或超预期加添，华南区域供应敏捷擢升；利润扩张后，供应环比擢升。

　　需求：部分改正，但终端需求承压，高开工率延续性有限；邦内地产市集止跌企稳，底子不牢靠。

　　估值：现在沥青油品链条估值过高，未富裕反响 OPEC + 增产预期，低硫燃料油 - 沥青价差处于低位。

　　供应：铜矿加工费保持低位（-40 美元 / 吨以下），粗铜加工费低位，原料供应危殆；低加工费压力下，邦外里炼厂减产，紫金矿业刚果（金）铜矿暂停井下功课并下调终年产量指引，新长单加工费偏低推高冶炼厂减产危机。

　　库存与需求：LME 库存回升，挤仓危机温和，现货升水大幅回落；邦内铜社会库存上周起源累积，去化速率放缓；终端需求边际走弱，空调排产疲软；弱美元和低库存维持价值，美邦闭税计谋不确定性及需求走弱预期组成压制。

　　高硫燃料油（FU）：OPEC + 超预期增产导致供应加添，自然气价值下跌利空发电需求，供增需减；发电需求疲弱，贴水和裂解价差转弱。

　　低硫燃料油（LU）：邦内制品油出口退税下调及 UCO 出口退税消除，供应分明加添；需求回落趋向显然，估值保持低位。

　　原油（间接影响）：加拿大产量克复，巴西和圭亚那增产（7-8 月施压市集）；中美经济数据尚可，但中邦新能源车浸透率擢升取代油车需求，远期弱势加重；环球原油库存周度下滑，7 月后油价强势估计削弱。

　　供需：热轧卷板产量小幅回升，需求回落，库存小幅累积；库存环比加添，但仍处近五年低位，影响有限。

　　出口：越南自 2025 年 7 月 6 日起对中邦热轧钢征收 5 年反倾销税（23.10%-27.83%），出口端承担加重，出口量分明回落，压力上升。

　　宏观：终端用钢需求淡季深远，库存去化速率放缓；后市钢厂利润或萎缩，成材产量预期小幅下滑。

　　供应：再生端供应紧缺，铅锭供应小幅上升；电池报废量接连较低，废电池价值易涨难跌，再生铅本钱维持结实。

　　供需与库存：外观供需双双增加，库存去化速率放缓；团体钢材库存环比略有加添，但仍处近五年低位。

　　出口：越南对中邦热轧钢征收反倾销税，钢材出口量回落；钢材直接出口不受美邦闭税影响，钢坯和制品材出口量高，但家电出口受闭税影响危机上升。

　　计谋：“反内卷、去产能” 计谋预期升温，短期饱舞钢价上涨，落地环境待验证。

　　需求：轮胎企业开工有所克复，局部企业库存积存好转，需求即期安闲但预期偏弱；截至 7 月 3 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷 63.73%（环比降 1.89 个百分点），半钢胎 70.04%（环比降 7.64 个百分点）。

　　库存：全乳胶业务所库存 21.3 万吨，仓单 18.9 万吨；标胶业务所库存 3.6 万吨，仓单 3 万吨。

　　供应：邦内锡矿缺少加剧，供应危殆；印尼精辟锡出口许可证转换激励供应断绝危机；缅甸佤邦锡矿复产迂缓，短期供应紧缺。

　　需求：终端企业进入季候性淡季，库存团体低位但去化速率放缓，供需平均趋紧，维持锡价底部。

　　需求：下逛纸成品产销季候性偏弱，纸张价值接连走低，行业过剩，囤货和追高愿望亏空。

　　价值：美金盘报价月度走低，阔叶现货局部跌破 4000 元，绝对估值进入低位区间，未现库存偏紧或供应减产。

　　供应：锌矿供应保持高位，加工费（TC）上行，冶炼厂剩余好，坐蓐愿望强；7 月锌锭产量估计环比上升，供应压力加添。

　　库存：社会库存累库幅度擢升，上期所锌锭库存 0.66 万吨，邦内社会库存 8.24 万吨（小幅加添），LME 锌库存 11.06 万吨（删除），邦内累库趋向分明。

　　供应：邦内大豆到港量接连加添，油厂压榨顶峰期，豆粕库存累积，胀库危机上升；油厂豆粕库存超 80 万吨，保持累库趋向；饲料企业库存天数 7.91 天，补库力度亏空。

　　邦际身分：美豆产区气候适宜，干旱面积删除；中美生意摩擦下，中邦要紧采购巴西大豆，维持巴西升贴水上涨；美豆估值略低，生物柴油计谋维持需求，生意战温和或存超预期下跌危机。

　　进口拍卖：7 月 1 日投放 18.9 万吨，成交 18.3 万吨，均匀溢价 103 元 / 吨；7 月 4 日投放 30 万吨，成交 26.3 万吨，均匀溢价 5-65 元 / 吨；7 月 8 日铺排定向拍卖，每周估计总投放 60 万吨。

　　供应：纯苯开工率回升，供应量偏宽；乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工接连上行。

　　供应：中邦大陆区域乙二醇团体开工负荷 66.51%（环比降 0.76%）；海外里检修装备逐步开启，检修季预期完结。

　　估值：石脑油和甲醇制乙二醇周度利润好转，乙烯和煤制利润回落，估值同比中性。

　　供应：海外矿山季末冲量完结，发运量环比季候性回落，澳洲和巴西发运降落分明，非主流邦度小幅回升；45 口岸到港量小幅加添但不足预期，估计来日 1-2 周聚会到港；巴西淡水河谷下调球团产量预期。

　　需求：钢企剩余率持稳，日均铁水产量小幅降落至 240.85 万吨（受季候性检修和个人钢厂减产影响），同比仍高位；终端用钢需求淡季，五大材外观消费偏中性。

　　库存：口岸库存微幅去库，45 口岸进口铁矿库存 13930.23 万吨（环比增 63.65 万吨）；钢厂进口矿库存环比增 93.14 万吨至 8847.47 万吨，疏港量微降。

　　供需：供需双双回落，钢厂受环保管理及年中高炉检修影响，铁水产量降落但同比高位，刚需偏强，局部钢厂被动降库存。

　　供应：邦内山西临汾和长治两座煤矿复产（产能 840 万吨），但吕梁、长治局部煤矿新停减产，内蒙古环保督查整改（估计 1 个月），供应渐渐回升但受扰动；蒙煤港口成交活泼，禁锢区库存降落，7 月 11-15 日因蒙古邦邦庆闭闭 5 天，日均通闭删除 53 车。

　　需求：焦炭产量稳中略降，铁水产量同比高位，刚需偏强；下逛焦企采购主动，中下逛补库，线上竞拍成交好，上逛煤矿去库。

　　供需：生意商库存接连高位累库，需求端农膜订单低位震撼，团体开工率震撼下行。

　　供应：6 月集团场均重降落，生猪加快出栏，7 月铺排出栏量环比 6 月删除；散户二次育肥心态苏醒，库存从集团场向散户迁徙；2025 年 1-5 月重生仔猪数目接连加添，下半年出栏量或增加。

　　需求：处于消费淡季，猪价冲高受阻；近期猪价降幅大，养殖端挺价心情起，屠宰缩量和体重降落导致现货易涨难跌；河南均价小幅上涨，四川持平。

　　库存：邦内大豆到港量加添，油厂压榨顶峰，豆粕库存超 80 万吨，保持累库趋向，胀库压力大；局部油厂因下逛补库亏空，开机率被动降落。

　　供应：巴西对华出口顶峰，排船环比增加；美豆产区气候适宜，干旱面积删除，供应宽松。

　　生意：中美经贸摩擦下，中邦要紧采购巴西大豆，维持巴西升贴水；需眷注美消除对华范围后中邦对美豆闭税安排。

　　供应：马来西亚棕榈油 6 月产量环比删除 0.65%，出口环比增加 4.52%-4.7%，估计库存环比小幅回落，增产压力边际削弱。

　　需求：美邦 “大而美” 法案提振生物柴油对豆油需求，间接利好棕榈油取代；巴西 8 月 1 日将生物柴油掺混比例从 14% 上调至 15%，深化海外需求预期。

　　危机：东南亚棕榈油产量同比克复众，三大油脂总库存环比增 3.44 万吨（至 225.44 万吨），要紧因豆油库存回升，菜油去库不足预期。

　　供应：邦内主营炼厂开工率 81.07%，独立炼厂 57.25%，液化气和民用气商品量略降，无明显供应萎缩；海外供应宽裕，美邦丙烷库存加快累积，7 月 CP 价值大幅下调，进口本钱下移。

　　需求：MTBE 开工率 68.62%，烷基化油 46.23%，PDH 装备 65.49%，工业需求稳定；邦内民用气需求疲弱，价值下挫。

　　本钱：本钱端维持走弱，醚后 C4 价值走高，山东民用气价值承压；OPEC + 超预期增产间接影响，根本面宽松。

　　供应：邦内聚丙烯产量周环比删除 1.55 万吨至 77.37 万吨（跌幅 1.96%），裕龙石化新装备（40 万吨 / 年）投产但负荷低，新增量有限；供应端仍存增量预期，依赖高检修平均，近期检修秤谌略高于往年同期。

　　需求：下逛塑编及注塑开工率接连偏低，较往年同期弱，拿货心态留意；季候性淡季，需求震撼下行，供需双弱。

　　供应：新产能投产延后，开工率 77.4%（环比降 0.7%），产量仍高；检修增加，但供应弹性开释危机存正在；利润偏向，本钱端维持走弱。

　　需求：下逛团体开工率 42.9%（环比微升 0.1%），同比疲弱且进入淡季，采购刚需；出口承压，印度 BIS 认证推迟 6 个月，反倾销计谋 7 月上旬终裁，签单改正有限，存转弱预期。

　　库存：厂内库存 38.6 万吨，社会库存 59.2 万吨，近月累库趋向分明。

　　需求：美邦 “大而美” 法案提振生柴对豆油需求，巴西 8 月 1 日将生柴掺混比例从 14% 上调至 15%，海外需求预期乐观。

　　供应：新一期外商报价提涨 2-3 美金，邦内生意商抄底接货愿望强，7-8 月到港压力缓解预期削弱，短期现货难言筑底。

　　供应：25/26 年度中邦及印度、巴西棉花均有增产预期；USDA 告诉显示新作美棉种植面积同比降 9.5%，产量持平；主产区干旱指数不高，优异率同比下滑，需眷注三季度气候。

　　需求：下逛淡季，纺织制品库存环比加添，开机率下行，花纱价差走弱，压制采购需求；2025 年 5 月进口棉花 4 万吨（同比减 22 万吨），1-5 月累计进口 44 万吨（同比减 121 万吨）；基差敏捷走强倒霉于消费，去库放缓，来日能够发放进口配额；6 月美棉种植面积高于预期，利空美棉价值。

　　需求：处于淡季，需求下行，深加工需求环比走弱，沙河产销平常，以刚需为主。

　　供应：有 3 条产线待出玻璃，近期一条产线铺排复产；上逛库存小幅去化，抵触不超过。

　　计谋：反内卷心情升温，市集对供应端减产挂念回升，中期需查察下逛需求能否被计谋鼓动；核心财经聚会提及反内卷及饱舞落伍产能退出，计谋预期扰动价值。

　　供应：邦内甲醇开工负荷 75.61%（环比降），下周内蒙、陕西等众套装备铺排检修，开工高位回落；海外供应扰动削弱，伊朗装备重启后安闲，进口减量逻辑转淡。

　　需求：煤制烯烃开工负荷 81.27%，西部一体装扮备泊车；甲醛、二甲醚等守旧下逛开工下滑，叠加淡季，需求承压；下逛利润有所修复但团体偏低。

　　估值：煤价偏稳，煤制甲醇利润保持高位，MTO 利润修复，守旧下逛利润修复，估值中性偏高。

　　需求：纺纱用直纺涤短开机率降至 96.2%，实物库存 20.7 天，需求削弱。

　　供应：截至 7 月 4 日，邦内开工率 81%（环比降 2.8 个百分点），亚洲开工率 73.15%（环比降 1.09 个百分点），部分萎缩；检修季完结，中邦负荷保持 81%（环比降 2.8 个百分点），亚洲负荷 74.1%（环比升 1.1 个百分点），供应渐渐回归。

　　需求：PTA 保持高开工（7 月 4 日 78.2%），但终端维持不佳，负反应接连；聚酯负荷进入淡季，短期估值承压；三季度因 PTA 新装备投产，PX 希望接连去库。

　　估值：PXN 价差从 284 美元 / 吨降至 272 美元 / 吨，异构化利润从 105 美元 / 吨降至 99 美元 / 吨，估值走弱；短期因亚洲供应回归和聚酯淡季，估值压缩；中长远受益于 PTA 新产能投放，去库预期巩固。

　　供应：团体过剩，产量高位，供应压力接连；短期检修企业加添，供需边际改正，但减量有限，难自新剩。

　　需求：重碱需求估计保持刚需，相对安闲；轻碱下逛需求弱，终端低迷，厂家减价促销；下逛采购心情低，以消化库存为主，交投岑寂。

　　本钱：兰炭报价 580-655 元 / 吨；6 月宁夏结算电价较 5 月降 1-3 分 / 千瓦时，青海电价微降。

　　需求：钢材产量保持高位，但淡季成材产量或小幅下滑，炼钢对硅铁的维持接连性需留意评估。

　　供应：开工保持高位，新增产能开释，天津渤化 30 万吨装备投料，甘肃耀望 30 万吨装备待投产，供应有增量压力。

　　需求：氧化铝产能擢升空间有限，需求维持削弱；非铝下逛（化工、制纸等）开工转弱，但出口签单回暖，局部抵消内需疲软。

　　库存：上周液碱工场库存环比降 1.58% 至 38.42 万吨，处史册同期中性偏高。

　　本钱与利润：烧碱 & 液氯归纳利润 121 元 / 吨，归纳本钱 2320 元 / 吨；7 月本钱或上移至 2450 元 / 吨；氯碱利润 294 元 / 吨，中性。

　　本钱：锰矿价值小幅松动，澳矿发运克复，口岸库存抬升，远期低价期货矿到港，矿价或下滑。

　　需求：成材产量高位，但终端用钢需求淡季深远，库存去化放缓，钢厂利润或萎缩，成材产量预期小幅下滑。

　　供应：装备检修预期加添，7 月检修量上升，或致供应萎缩；7 月 4 日开工率 78.2%（环比升 0.5%），华南 200 万吨装备降负荷 5 成（保持约 4 天），华东 330 万吨装备克复寻常；后续因检修加添，将进入小幅去库阶段，库存压力缓解。

　　需求：聚酯开工率降至 90.2%（环比降 1.2 个百分点），终端维持不佳，负反应显示；瓶片后续铺排减产，需求小幅承压，但聚酯化纤库存低，无大幅减产危机。

　　估值：现货加工费从 408 元 / 吨降至 264.58 元 / 吨，期货加工费根本为零，后续因去库预期有维持；PX 枢纽负荷高位，亚洲供应回归叠加聚酯淡季导致估值压缩，三季度 PTA 新装备投产后，PX 希望去库，PXN 维持巩固。

　　供应：上周供应环比删除，企业库存跌 7.74 万吨；高温导致众地工场一时检修，周尾日产回落至 20 万吨以下，估计本周回归增量。

　　需求：出口集港接连，口岸库存走高，维持价值；复合肥开工连接回落，秋季肥预收开展后估计渐渐回升。

　　供应：环球 25/26 榨季，巴西、泰邦、印度及中邦均有增产预期，印度季风降雨高于寻常，利于甘蔗孕育。

　　需求：中邦进入纯出售期，产销率高，工业库存同比下滑；1-5 月进口糖同环比增加，外里价差走扩，后续进口糖聚会到港压力大。

　　巴西环境：截至 6 月上半月，入榨量和食糖坐蓐量同比下滑，但制糖比提升；6 月出口糖 336 万吨（环比增 110 万吨），对华出口 76 万吨（环比增 24 万吨）。

　　供应：铜矿加工费接连低位（-40 美元 / 吨以下），粗铜加工费低迷，原料危殆，邦外里炼厂减产；紫金矿业刚果（金）铜矿暂停井下功课并下调产量，Antofagasta 与中邦冶炼厂长单商讲不佳，新加工费低，推高减产危机。

　　库存：LME 铜库存低位但近期回升，挤仓危机温和，现货升水回落；邦内铜社会库存去化放缓并起源累积。

　　供应：邦内制品油出口退税下调及 UCO 出口退税消除，导致制品油供应压力传导至低硫燃料油，供应加添。

　　需求：地缘政事温和饱舞西部区域需求擢升，但受制品油计谋影响，团体需求面对回落压力。

　　库存：业务所标胶（含 20 号胶）仓单量从 6 月初 21873 吨增至 7 月 8 日 34272 吨，供应压力上升。

　　需求：轮胎开工率中性偏弱，截至 7 月 3 日，半钢胎开工负荷 70.04%（同比降 9.02 个百分点），处于季候性淡季。

　　博弈：众头预期下半年东南亚气候和计谋或导致减产，季候性维持价值；空头以为宏观预期转差，供应减产或不足预期，轮胎企业发货放缓、库存承压。

　　供应：OPEC+8 月超预期增产 54.8 万桶 / 日，9 月或进一步增产；加拿大产量克复，巴西和圭亚那增产接连（7-8 月施压市集）；委内瑞拉和伊朗出口擢升，亚洲 7 月伊朗原油到港量或超预期加添。

　　需求：中美经济数据尚可，美邦 4 月石油总需求同比略增，西班牙等邦 5 月汽油需求同比增加；中邦新能源车浸透率擢升，取代油车需求。

　　库存与价差：环球原油库存周度下滑，区域性不服衡（中邦库存五年高点，欧美中位偏低）；过去一周原油月差和制品油裂差走高，汽柴油强劲。

　　中心变革：OPEC + 增产导致中长远过剩危机累积，远期弱势加重；沙特上调 8 月 OSP 和美邦推迟加征闭税短期维持，7 月后油价强势预期变动。

　　库存：仓单库存接连去化，从 6 月 20 日 27793 吨降至 7 月 8 日 12655 吨，交仓愿望不强；社会库存连接累库。

　　供应：周度产量环比小幅下滑，冶炼厂有检修；邦内锂矿产量增加，进口锂盐或降落；环球矿山现金亏蚀企业份额扩张，局部企业裁人或融资降本。

　　需求：7 月守旧淡季，但排产预期好，头部企业采购超预期；1-6 月邦内正极原料增加，新能源汽车销量同比增 38%，浸透率 49.8%；邦内新能源汽车库存接连走高，5 月底 88 万辆（同比增 115%），库存天数约 27 天。

　　计谋：邦内 “反内卷” 心情发酵，无本质影响；美邦 “大摩登法案” 作废电动车补贴（2025 年 9 月 30 日生效），中长远利空锂电需求，或影响环球约 6% 的锂电池消费。

　　库存：截至 7 月 7 日，邦内库存 437900 吨（环比增 0.1%），市集库存 172000 吨（环比平），工场库存 265900 吨（环比增 0.2%）；本周社会库存小幅去化，仓单敏捷降落，需眷注硅价回升或激励供应克复及库存再累积危机。

　　供应：月产量 32.7 万吨（环比增 6.5%，同比降 27.7%），1-6 月累计 187.2 万吨（同比减 17.8%）；西南丰水期复产偏慢，现在价值回升促使局部硅厂克复坐蓐，后续开工率或高于预期；若减产扩张，7 月供需或边际改正，不然过剩压力难缓解。

　　需求：团体偏弱，众晶硅开工小幅回升但拉动有限；有机硅物业链亏蚀，采购刚需；铝合金需求稳定，边际改正不大；5 月出口 55652 吨（环比减 8.0%，同比减 22.5%），1-5 月累计出口 272382 吨（同比降 10.3%）；光伏界限强劲，5 月新增装机 92.9GW（环比增 105.5%，同比增 388.0%），1-5 月累计 197.9GW（同比增 150.0%），但未有用传导至工业硅需求。

　　需求：2025 年 1-5 月邦内新增光伏装机 197.85GW（同比增 150%）；下半年面对光伏抢装完结导致的需求走弱危机。

　　供应：6-7 月产量或回升至 10 万吨以上；反内卷计谋能够激励供应端振动，中长远需眷注计谋对供应范围的影响。返回搜狐，查看更众