虽然部分短途航线可能获得豁免原油期货的交易本月往后，美邦对华加征闭税，中方倔强采用反制程序，环球营业战不断升级。一系列的闭税程序对环球原油市集发作了深远影响，加倍是对超大型油轮（VLCC）运价和航路构造酿成了明显打击。
依据美邦能源音信署数据，中邦事美邦丙烷和乙烷的最大出口方针地，2024年美邦丙烷和乙烷对华出口量永别占其出口总量的17.5%和46%。然而，跟着营业战打响，中邦买家恐怕会省略从美邦采购这些产物的数目，转而补充从其他邦度的采购量。别的，估计正在截至4月27日的30天内，扫数住址将向西非运送400万吨汽油，创两年来新高；扫数住址向美邦大西洋海岸运输公司运送了160万吨汽油，创下11个月往后的新高，但仍处于寻常的时令性趋向界限内。
正在此后台下，美邦营业代外办公室准备从2025年10月14日起，对中邦修制、具有或运营的船舶征收口岸用度。这些用度将从每净吨50美元起，他日三年每年补充30美元。看待一艘VLCC而言，这意味着每次靠港需支拨近190万美元的用度，估计到2026年4月将升至240万美元以上。固然个人短途航路恐怕获取宽免，但从波斯湾和西非进口的原油将面对运输本钱明显上升的危急。
这些新增用度对VLCC市集酿成了直接打击。依据标普探问数据，4月17日波斯湾至中邦航路有所消浸。市集参预者估计，跟着中邦对美邦原油加征闭税，VLCC运价指数将进一步承压，环球经济拉长放缓的顾虑也对油轮市集组成压力。
船队老化的题目进一步加剧了市集的不确定性。环球凌驾890艘VLCC中，凌驾三分之一的船龄已凌驾15年。因为拆解率低，这些老旧船舶仍正在运输受制裁的货品，补充了市集的杂乱性。估计本年环球将交付近40艘重油油轮，低于过去10年的均匀秤谌76艘。
2025年1月和2月，日本自波斯湾进口原油量抵达245.3万桶/日，约占其进口总量的96.4%。长久往后，该比例连续保持正在95%以上，2024年3月抵达94.7%。欧佩克+成员邦调低官方OSP售价，直接拉低进口本钱，提振了日本炼油利润，裂解价差也因而受到维持。目前，日本政府和炼厂的目的是将中东原油的依赖度降至90%以下，但受炼厂加工单位与原料搀和比率的节制，短期内难以明显安排进口组织。为低落对中东原油的依赖，日本及其他亚洲买家补充了对美邦原油的采购志愿，个人原油通过Equinor等渠道进入东亚地域。2025岁首，美邦原油与中东原油的价差并未明显扩充，导致亚洲炼厂对美邦原油持旁观立场。数家大型炼厂原料司理指出，除非美邦原油能正在价差上具备足够的吸引力，不然为进口渠道众元化而逝世炼油利润并不行行。因而，本轮亚洲原油市集份额的篡夺战并未落下帷幕。
现在，原油市集根本面照样连结必定韧性，但从宏观要素、地缘冲突和根本面三大维度看，油价的上活跃能正正在急忙衰弱。宏观层面，环球首要经济体的经济拉长预期放缓，中美营业商洽预期升温但无本色性开展，短期难以带来本色性利好；地缘冲突层面，俄乌更生节短暂停火、伊朗与美邦第三轮会叙等信息带来地缘冲突温和预期，但冲突各方尚未实现长久宁静答应；根本面层面，固然欧佩克推出新的减产补充答应，但新增减产幅度有限，且二季度市集约略率进入温和累库阶段，补库维持需求的逻辑正正在削弱。归纳来看，现在原油市集已从“强实际”向“弱预期”转换，正在现在的原油价值秤谌下渐渐增持空单将更具性价比。（作家单元：中州期货）
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