期货原油开户则表示下游炼厂的需求并不旺盛_期货原油开户

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2025-09-16 02:35

　　期货原油开户则表示下游炼厂的需求并不旺盛良众投资者都以为原油詈骂常适合短线和中线操作的一种产物，来源网罗手续费低（外盘只消4.5个点回本）、持仓保障金低、动摇够大（每天70-150个点平常）等。这日就让咱们就来精确分析一下原油交往究竟是什么，以及有什么留心事项。

　　当提到原油交往时，投资者大凡指的是西德克萨斯轻质原油（WTI）和布伦特原油期货，或者是邦内原油期货。

　　原本石油交往合约是有两品种型的：现货合约和期货合约，区分对应现货价钱和期货价钱。容易来说，倘使A以现货价钱卖给B油，这意味着A向B收取如今的墟市价钱，且A必需顷刻将货品交付给B。但期货合约不相同，它不必要实物交割，且再现的是异日某个特定日期的价钱，是买方和卖方护卫我方免受价钱动摇危害的一种体例。可能把期货联思成预售音乐会门票，倘使你错过了预售，下个月你可以必要支拨双倍用度来买。

　　因为期货合约不必要交割实物，它能让更众投资者或许出席进来，从石油价钱变动中赢利。所以，对付凡是投资者来说，原油期货交往更受迎接，其交往量也连续正在增众。本篇作品的先容也将要紧聚集正在原油期货交往方面。

　　上文说了，目前邦内投资者交往最经常的要紧是WTI原油、布伦特原油以及中邦原油期货。那让咱们先来分析一下这三种产物各自的交往礼貌。

　　固然投资者常接触的原油期货交往种类要紧是上面这三种，但墟市上原油的品类原本相当繁众，要紧以两种目标划分：密度（Density）和含硫量（Sulfur Content）。按密度分，原油可分为轻质、中质、重质、特稠四品种别。有工夫还会碰到原油酸甜度的说法，这种分类便是按含硫量（2.0%高硫）来划分的。

　　这也带来了一个题目：既然原油的品种如许繁众，质地还杂乱无章，那原油究竟怎样订价呢？

　　目前邦际原油墟市采用的是公式订价法，即以基准的期货价钱为订价核心，分歧地域、分歧等级的原油价钱都是基准价钱加上必然的升贴水，升贴水是正在合约签署时就订立的而且平凡由出口邦或资讯公司设定。即：P=A+D，个中，P为原油交往现货墟市的结算价钱，A为分歧墟市的基准期货价钱，D为升贴水，上述订价方式也可能明确成原油的远期价钱加上分歧种类的差价。

　　正在期货墟市上，现货的价钱低于期货的价钱，则基差为负数，近期期货的价钱低于远期期货的价钱，这种状况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价钱高出近期货价钱的片面，称“期货升水率”（contango）；倘使近期期货的价钱高于远期期货的价钱、现货的价钱高于期货的价钱，则基差为正数，这种状况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价钱低于近期期货价钱的片面，称为“期货贴水率”（backwardation）。

　　持久以往，邦际墟市原油交往变成了3种基准价钱，即美邦纽约商品交往所轻质低硫原油价钱（WTI）、英邦伦敦邦际石油交往所北海布伦特原油价钱（Brent）、以及迪拜、东京交往的中东原油。

　　大凡来说，轻质和含硫量更少的原油会比其他类型的油更贵，由于更容易精辟。因为WTI原油比拟布伦特原油质地更轻、含硫量更低，其价钱本应当更高，但目前咱们看到的却是WTI原油价钱平凡比布伦特原油低近10美元/桶，这种逆转是从2010年开端的，要紧是由于WTI原油供应量大幅增众，赶过了布伦特原油。结果，物以稀为贵嘛。

　　固然详细价钱不相同，但这些基准油价的走势平凡是同向的：个中一个上涨，其它的也会随着上涨。因而大凡当你听到“油价飙升”或“油价暴跌”的外述时，这里的油价指的是悉数的基准油价。也便是说，“油价”是一种简化了的外达，它现实上指的是几种石油的分歧价钱。

　　油价的动摇连续是投资者又爱又恨的一个特性，真是成也萧何败也萧何，你可能分分钟赚得盆满钵满，也可能霎时亏掉统统身家。既然要靠交往油价动摇来赢利，那必定要分析油价动摇的“推手”都有哪些。良众交往员吐槽油价影响成分实正在太众，根基看不外来，依然直接体贴本事目标就好。但思一思，特朗普、沙特油长等一句线%，基础面能放弃吗？下面就让咱们好好梳理一下油价动摇最紧张的几个影响成分。

　　与其他资产相同，原油的价钱也取决于需乞降供应。倘使需求上升，价钱也会上涨。但倘使供应量赶过需求量，那么价钱就会下跌。因为石油有良众用处，其需求简直能坚持稳固，但供应却会受到良众成分的影响。

　　目前油市供应要紧暴露出美邦、欧佩克、俄罗斯“三分鼎足”的场面，正在这种状况下，这三者的产油量变化平凡会对油价发作较大影响。

　　而要及时体贴其产量变动，投资者必要体贴以下几份陈诉和数据：每周三的EIA陈诉会通告美邦的邦内产量数据。若EIA陈诉显示库存连续上升，则流露下逛炼厂的需求并不兴隆，所以油价正在短期内有下行的危害；若原油库存秤谌处于低位，则注解下逛炼厂的需求较为兴隆以及短期内炼厂有补库存的需求，从而利好原油价钱。除原油库存外，陈诉中的汽油库存、精辟油库存、库欣地域原油库存等数据也是紧张的参考目标。

　　另外，每月一度的欧佩克月报将通告欧佩克的产量状况，海合总署每月通告的中邦原油进出口数据也将对邦内版原油期货价钱发作宏大影响。

　　墟市心理可能说是继供需之后油价的第二大鞭策成分。就像股票墟市相同，良众工夫原油的价钱也取决于恐慌和希望，而不是实际状况。油价平凡会正在地缘政事冲突发生的第临时间飙升，这时原本冲突还没有现实搅扰供应，但墟市忧虑曾经开端伸张，所以推升油价。另外，倘使墟市都开端置信欧佩克不会减产了，那么油价也会跌（假使欧佩克可以还会赓续减产）。再有便是避险心理。原油行动危害资产之一，正在墟市产生强烈动摇、避险心理升温之时，原油将遭到聚集掷售，所以每当产生金融危险的工夫，原油平凡会产生断崖式下跌。

　　近年来，洪量邦际对冲基金纷纷介入邦际石油墟市，从古板范畴转向石油期货，它们是石油墟市上一股紧张的炒作力气。正在邦际石油墟市供求平均斗劲亏弱的靠山下，取利者敷裕愚弄利好和利空新闻，买入卖出，从中赢利，加剧了墟市动摇。CFTC每周六通告的非贸易性原油净仓位数据，可能看到主流大资金的看众和看空心理，而对冲基金的原油持仓变动平凡潜伏着油价涨跌顺序。下图出现了2015年11月至2017年9月时间NYMEX纽约原油空单数目与油价之间的干系：

　　目前邦际石油墟市畅通的现货石油价钱并不是由供求两边直接裁夺的，供求两边正在签署供货合同时，平凡只确定某种计价公式，计价公式中的基准价钱大凡与石油期货墟市中的价钱直接相连。所以，期货价钱很大水准上影响了现货价钱。这种卓殊的机制也预示着油价不行避免会受到期货墟市取利成分的影响。

　　仓量数据是原油期货所稀有据中一个很紧张的构成因素，它对付判定墟市有很紧张的感化。成交量和持仓量可能用来剖释期价增量上涨与缩量上涨、增量下跌与缩量下跌孰强孰弱的比拟干系，剖释期价增仓上涨与减仓上涨、增仓下跌与减仓下跌的强弱比拟干系，可能助咱们更好地看清期货趋向。

　　邦际上石油的交易都是通过美元举行的，所以，当美元贬值时，石油会变低贱（外邦买家必要更少的钱银来兑换美元）。这意味着他们现正在有更众的钱采办更众的石油，这将推高需求——以及价钱。也便是说，美元和原油平凡暴露负合系的走势，当美元走强的工夫，原油较概略率再现疲软，反之亦然。

　　经济阑珊会导致人们开车次数裁减，员工可以会试图低浸通勤上班的本钱（比如每周几天长途办公以节减燃气费），航空公司的交易下滑等。这可以意味着石油需求总体低浸，从而影响价钱。固然这些影响是恒久的，更难以预测，但也是不得不思虑的一个成分。

　　夏令是汽油需求旺季，也是飓风众发期；冬季是取暖油需求旺季，正在这几个月之前采办远期合约可以会赢利。另外，正在夏令和冬季需求旺季到来之前，炼厂都区分会举行春季检修和秋季检修。

　　值得留心的是，正在上文解说现货合约和期货合约区别时咱们提到，期货合约是不出席商品实物交割的，那么正在邻近到期日时，倘使投资者不思收场期货头寸，就可能举行移仓操作。所谓的“移仓换月”，也便是把手中邻近交割月的原有期货合约平仓，同时再交易最活动的月份（交割月后的月份），创设新的期货合约头寸。

　　依照环球墟市划定的交往轨制，原油每个月20日前后都市更调下一个月的合约，换完合约之后越日凌晨收盘就会强制平掉旧合约下的票据。

　　大凡状况下，原油换月都形成分歧水准的跳空，原本不是昨晚爆发了什么很紧张的事变，也不是什么无意导致原油价钱骤然上涨下跌，只是由于原油履行了一份新的合约，从新订价云尔。这也是咱们必要体贴移仓换月的一个紧张来源。

　　开始，正在期货邻近交割时，行情的日内动摇都市斗劲诡异，投资者可能举行短线但并不经常的交往，同时低浸你的收益标的，实行挣了就跑的战术，不要过于贪恋结余；倘使不是很有掌握就最好不要交往，一套进去可以等换合约就强平掉了。

　　其次，不要被假象所迷茫。正在换月时，良众投资者都以为势头将延续下去，从而用上一合约的交往思绪去交往下一合约。正在交割的工夫，由于换手经常，墟市暴露的情景良众失真，合约更调今后，应该从新收拾行情思绪。

　　总体而言，原油活动性相当大，交往量也很雄伟，投资者不必要操心无法出手。另外，因为影响油价成分相当众，油价的动摇性也为结余供给了厚实的机遇（当然，也有可以是亏损）。因而群众正在交往原油的工夫必然要小心，熟读礼貌，职掌影响成分，提防留心事项，做好危害独揽资产解决，正在搜索中创设适合我方的一套交往政策。