原油期货和银行原油我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失开年从此商场络续调理，资金陆续流出，商场对经济的预期较为绝望。12月经济数据显示出经济苏醒斜率放缓，稳拉长策略加码的需要性较高。从估值来看，合键指数PE曾经回落到史乘较低程度，进一步下行空间不大。
美邦12月零售数据环比拉长0.6%，超商场预期，响应出美邦经济仍有韧性，3月降息可以性消浸。归纳来看，指数仍处于底部颠簸阶段，耐心恭候商场企稳。
螺卷。络续下跌企稳后，商场绝望心情有所开释，但从根本面来看，上方压力照旧显著。从钢联的数据来看，铁水产量固然络续两周回升，但螺纹、热卷产量延续消浸，铁水总融会保留低位，原料端补库也根本将近完毕，本钱支柱效力削弱。
同时需求照旧很弱，螺纹、热卷保留累库的阵势，正在对春节后需求也难有太乐观预期下，估计盘面庇护颠簸偏弱的走势。
铁矿。铁矿络续回落伍滥觞反弹，根本面变更并不显著，合键受钢材启发。需要端处于时令性偏高的程度，但弱于元旦前；需求端铁水络续两周回升，但也处正在相对低位。操作上倡导颠簸行情对于。
双焦。焦炭第三轮现货提降暂未开启，供应端焦炭产量环比节减，短期难以晋升。需求端，铁水产量环比两周增量，焦炭刚性需求略有转好。前期钢厂把握焦煤采购，跟着库存花费，近期有加添采购需求。焦炭商场冲突有所缓解，估计盘面追随钢材颠簸。
邻近春节加上前期河南煤矿变乱，焦煤供应有节减预期。需求端，下逛补库需求一连开释，商场滥觞回暖，线上竞拍流拍节减，局部煤价止跌反弹。短期供应的减量予以焦煤价值支柱，但年后有产量开释预期，估计焦煤价值颠簸为主。
玻璃。玻璃价值上周略有反弹，近期现货价值下跌较速，基于中下逛库存偏低和春节之后需求开释的预期， 中逛经销商有补库的环境显露。
短期现货价值有必然支柱，但高需要叠加当下补库启发节后供应端开释，一朝需求不足预期，价值可以会再次转弱，操作上倡导短期踌躇，恭候高点做空的机遇。
纯碱。纯碱短期盘面止跌反弹，现货络续下跌后企业挺价愿望猛烈，同时纯碱供应受局部装备挫折影响，估计下周有所节减。短期受需要扰动和下逛补库支柱，盘面或偏强运转，操作上倡导反弹对于。中期跟着供应回升和需求消浸，价值仍有走弱的空间。
原油。纵然利比亚政局动荡导致的原油断供仍正在陆续，美邦寒潮导致的原油减产仍正在陆续，中东地缘政事热度从未冷却，相应的原油期货月差也有所走强，然而原油价值并没有正在如许繁众的利众中取得足够的上动作能。
上周揭晓的OPEC和IEA月报均看好本年需求，然而美邦周度数据显示方今终端需求疲软，制品油库存络续第三周大幅上涨，沙特正在OPEC+特地志愿减产时间主动下调了原油售价，这阐发了需求很可以并没有预期中的好，同时局部了油价上行空间，油价总体庇护低位颠簸。
沥青。1月第3周行业数据显示沥青炼厂开工率消浸，成交有所好转。厂库大幅消浸社库小幅加添。本钱端油价隔夜颠簸稍弱，估计短线或有调理。
LPG。方今中东供应端有所收紧，对外盘价值有所支柱，然需求端并未有实际革新，价值难以支柱涨势从而转跌。邦内现货价值走弱将对盘面酿成必然的压制。但切磋到本轮下跌后基差已逐步增加，盘面一连深跌空间相对有限，且跟着供应收紧，估计盘面可以筑底反弹。
PX。上周PX负荷延续高位运转，目前一连上行空间有限，目前因为汽油库存陆续累库压低高辛烷值调油组分估值，汽油利润走弱也进一步打压企业开工愿望。政策倡导：中长久逢低做众，或做众PXN利润，底部众单已有红利倡导一连持有。
PTA。本周终端滥觞即将迎来放假周期，聚酯工场估计开工也会加快下滑，PTA加工费本周与PXN同步低位反弹，现货加工费正在180独揽存正在强支柱，目前盘面价值依然处于低位反弹进程中，正在2月份若供需双减的环境下，不排斥显露去库格式。
政策倡导：众PX空TA价差套利滚动操作，单边中长久逢低做众，追随PX寻找低众机遇。
MEG。周五乙二醇价值高位回落伍正在夜盘有所企稳，合键缘故正在于邦内装备开工率上行，众套装备因加工费好转而拔取转产EG，商场对邦内供应回升较为忧虑，但是目前开工率处于高位，再度上行空间有限，即使供应端走强不也许惹起乙二醇超时令性的累库的话，那么利空则会转为更大的利众，由于海外进口缩量根本曾经定量。目前不改造乙二醇超时令性去库的预期，完全驱动照旧向上。
政策倡导：中长久单边照旧是以逢低众配为主，目前EG05短期正在触及4800独揽遭遇显著阻力，倡导正在4800-4900独揽局部止盈离场后众单持有，59正套逻辑庇护。
PVC。根本面变量不众，目前供应端压力照旧存正在，盘面价值缺乏必然指向性，跟着春节假期邻近，工场连接放假，需求会进一步转弱。目前氯碱企业利润被主要压缩，价值一连下行空间不大，估计节前盘面价值偏颠簸格式。政策倡导：前期底部众单可一连持有，合切3-5反套逻辑。
甲醇。煤头装备开工偏高，气头装备渐渐回归，供应压力如故较大。古板需求的临蓐利润下滑和新兴需求的长久亏折依然限制下逛开工，时令性的需求走弱使得下逛高开工难以维系，口岸众套MTO装备的降负检修亦加剧了商场对主力需求的忧虑。
切磋到后克日气完毕后供应和进口量的回归以及下逛需乞降煤价淡季的到来，倡导逢高做空2405合约，但需提防下逛提前备货所带来的一波阶段性补库反弹。
聚烯烃。两套华南正在泊车的PE装备开车方针推迟至年后，华东某泊车装备的开车时光也有推迟预期。这几套装备均属于中石化，齐鲁石化的变乱确实带来了安然查验趋厉的影响。
PP新装备方面，原预期1月开车的华南某PDH装备投产时光推迟到3月，可以与12月下旬华南某化工场爆炸导致的安然查验相合。跟着寒潮炒作完毕以及原油端下滑，聚烯烃价值再度下跌。
因为面对产能的压力，叠加下逛迟迟没有买货行动，PP照旧能化种类里偏空配的种类。PE完全冲突不大，短期内众单还可一连持有，但因为邻近春节做众窗口期缩短，上方高度偏仔细。05L-P价差已扩张至800+以上，稳重者可局部落袋止盈。因为PE强于PP的格式并未改造，可待回调后再度买入。
棉花。节前补库，下逛需求边际陆续革新，纺织企业的开机率回升，制品库存陆续消浸，商场心情乐观。同时，棉花加工企业套保愿望弱，仓单注册进度落伍于往年同期，驱动盘面向上修复基差。然则，棉花一连向上空间有限。
一方面，一连向上面对套保盘压力；另一方面，需求回暖陆续性仍具有较大不确定性。政策上，仔细追涨。
铜。铜价颠簸运转，估计消费将略有好转。宏观面，宏观扰启航分较众，日本央行利率决议、欧央行利率决议、美邦四时度GDP以及美邦12月PCE数据均会对美元指数爆发较大影响，对象性暂不了了，戒备危险避让。
根本面，下周将进入节前备货期，现货商场或有所收紧，累库过程可以再度被拖累，短期原料段的严重尚未传导到中端，后续2月初独揽下逛将陆连接续进入放假阶段，根本面临价值的提振有限。正在根本面冲突有限，商场预期不睬念，但同时累库过程偏慢的环境下，铜价或仍庇护颠簸。
铝/氧化铝。铝价偏弱颠簸，合切库存变更。氧化铝方面，邦产矿亏折的题目预期正在春节后将渐渐缓解，短期照旧是局部氧化铝供应的合键身分，正在供应题目处理前现货估计照旧偏紧，估计短期庇护颠簸运转，中期跟着产能的开释估计价值将走弱。
电解铝根本面无显著变更，下逛开工将跟着春节的邻近渐渐走弱，然则本年总体累库偏慢，短期或对价值酿成必然支柱，估计铝价偏弱颠簸为主。
不锈钢。不锈钢颠簸偏强。一方面，印尼镍矿策略端扰动预期巩固，原料端价值企稳；另一方面，节前补库需求叠加春节前后钢厂检修放假，商场心情乐观。
短期来看，钢价易涨难跌，然则需求端未有显著革新预期，钢价上方空间或有限，仔细追众。危险点：印尼镍矿策略
油脂。上周油脂完全延续了反弹势头。一方面由于此前揭橥的马棕月度数据利好，另一方面貌前处于油脂的消费旺季，邦内库存消浸。
以是估计油脂这波行情正在春节前仍有反弹空间。别的，这波油脂反弹棕榈油是领头羊，以是豆棕，菜棕价差会进一步缩小。
豆粕/菜粕。23/24年度美豆单产调增0.7蒲/英亩，劳绩面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据庇护褂讪，期末库存回升。
阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，叠加邦内供需双弱的格式，豆菜粕重心不休下移。
白糖。邦内方面，广西糖厂全盘开榨，叠加进口糖源连接到港，商场阶段性供应余裕，与此同时，现货商场上，比来终端询价加添，完全成交有所回暖。方今处于春节备货预期，内糖抗跌运转，交易商及终端节前备货的需求支柱近期现货成交有所回暖，估计短期内糖价正在6300点邻近颠簸。
生猪。腌腊时令心情岑岭已过，现货走弱，北方地域均价庇护至6.6元/斤独揽，南方地域均价正在7.5-7.7元/斤独揽颠簸。寰宇范畴的大幅降温以及冬季腌腊启发需求对现货起到必然支柱，但节日消费对白条价值的支柱不具可陆续性，后续跟着元旦假期完毕以及南方腌腊需求渡过岑岭，估计白条商场将显露回落特性。
11月能繁母猪量消浸至4158万头，小幅去化。完全来看，春节需求启动尚需光阴，估计毛猪价值难以有用反弹，短期供需错配来带的驱动有限，向上空间不大，庇护看空主张，较远来看，春节即将惠临，做好预备。
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(原题目：0122东吴期货讨论所政策参考｜美油库存降幅远超预期，油价再度拉涨！后市将若何演绎？)
富时中邦A50指数期货正在夜盘收跌4.26%的底子上高开 现跌2.06%
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