逐步进入累库格局！上海原油期货开户流程现货偏弱趋向延续。供应端，眼前保持相对稳定，日熔平稳正在16.13万吨。需求上，周末着手主产区拿货心思有肯定擢升，湖北地域周末产销120%+，昨日仍维持100%+；其它主销区出货有走弱迹象；深加工订单上，10月中旬订单10.4天，同比下滑21.2%，low-e开工率73.4%，亦低于客岁同期程度，旺季需求证伪。库存上，上周厂库库存累库延续，环比增长233.74万重量箱，分区域看：华中及华北累库较众；主销区华东及华南库存压力可控；眼前中逛合头库存压力仍较大。短期旺季成色不佳，后续时节性需求预期将迁移至岁尾赶工及冬储需求验证；其它，中逛库存消化尚需时光，看待代价上行有很大限制，但厉重集会召开传达出偏主动信号，外加本周玻璃行业闲说会，心思上或有肯定提振，不宜过分沽空；后续宏观策略处境气氛偏暖，外加“反内卷”、沙河“煤改气”事故等扰动，盘面仍将有所博弈，但反弹高度或将受到肯定压制。可测验逢低众，或者卖出看跌期权战略。
近期现货报价相对坚挺，轰动运转。安装上，近期一面安装适宜调剂，因而日产有所下滑，开工率降至85.53%。需求上，上周外需再度好转，期现商成交状况相对优越，玻璃厂方面众以低价补库为主，保持刚需。库存上，周一口径纯碱厂库库存小幅去库（-0.97万吨），要紧为重碱端库存去化为主（-4.25万吨）。思绪上：基于供应过剩方式看待代价的极大压制，且乐观景遇之下11月份仍将有新增产能投放，因而纯碱永恒来看仍可动作空配标的，以反弹沽空战略为主。但正在自然碱、氨碱、联碱工艺占比喻式较大回旋之前，代价下方支持仍以联碱法工艺本钱为支持，因此暂以轰动对付。后续需合怀邦内宏观策略动向以及因供应弹性较大，看待音书面反映较为猛烈，赓续合怀音书面影响（如反内卷、环保策略等）。
昨日油价轰动小幅收跌，中美构和赢得希望，油价受到心思提振，但显示已经偏弱。基础面方面，跟着消费进入淡季，供需压力进一步加大，市集有音书称，OPEC+本周日集会仍方向于12月小幅增产，已连接数月增产超270万桶/日，合怀实践集会状况。地缘方面，美邦财务部对俄罗斯两巨头执行制裁，实在影响还需进一步考察，此外，美委相干、俄乌冲突也需进一步考察，短期油价或显示肯定的抗跌性。宏观方面，10月30日凌晨，美联储召开议息集会，市集广博估计将陆续降息25个基点，对原油来说，或小幅提振，但影响有限。此外，听说中美携带人正在APEC集会进取行会见，大概会对宏观心思带来新的提振。短期油价保持区间轰动，恭候新的音书指引。
北方地域需求进一步萎缩，一面炼厂大幅下调出厂代价，目前代价处于年内低位程度；近两日大批地域受本钱策动，测验小幅推涨，但市集显示略显日常，山东地域代价有所支持，华东地域资金面尚未有彰着改良，合座供需仍偏弱。短期盘面代价陪同原油转折。
因丁烷融合汽油的需求增长，美邦丁烷供应降落。日本采购丁烷进裂解安装，其它印度对丁烷买兴增长，因而近期丁烷较丙烷走强。10.24-10.27中美正在马来西亚实现开端共鸣，倡议合怀APEC时刻两邦会见状况。目前PDH安装利润尚可，将来跟着检修结果，开工率小幅增长，策动化工需求好转。巴拿马运河恭候通行时分增长，但因为中邦商业商方向非美货，美邦经巴拿马至远东的运费陆续降落。盘面基差走弱后，仓单增长。因炼厂供应降落和到港量删除，现货代价企稳。眼前外里价差处于高位，盘面缺乏进一步上行驱动，倡议合怀仓单动态。
炼厂检修导致美邦汽车燃料进口增长，并使得美邦西海岸发往新加坡的燃料油增长。因Rosneft炼厂、Kirishi炼厂、Salavat炼厂等众个炼厂提负，10月中旬俄罗斯炼厂加工量凌驾500万桶/天，但10月23日Rayzan炼厂因无人机袭击起火，俄供应仍受扰动。10月22日听说美邦要对委内唆使军事妨碍，影响重油估值。美财务部制裁俄两大石油公司(Rosneft和Lukoil），近50%的俄原油通过这两大石油公司出口。欧盟通过了对俄第19轮制裁程序，囊括制裁117艘船舶、十几家中邦公司、2027岁尾杀青甩手进口俄石油和自然气等。新加坡库存删除8.1%，ARA库存删除4.6%，富查伊拉库存增长38.9%，美邦残渣燃料油库存增长2.4%。美邦炼厂开工率增长2.9%，中邦焦化开工率删除1.3%。短期受制裁心思支持，高硫偏强运转，但正在需求疲软的靠山下，基础面并未收紧，将来缺乏上涨驱动，审慎回调危害。
上周低硫裂解的走弱，要紧是原油敏捷反弹惹起的。10月19日尼日利亚Dangote炼厂的RFCC安装重启，预期保持60%的开工坦率至12月份。欧洲的融合组分供应充斥，10月份西方套利流入量环比增长40-50万吨，其它马来西亚的现货过剩，东南亚低硫基础面较弱。9月份新加坡船燃销量环比删除4%，此中LSFO销量环比删除6%，HSFO销量环比删除1%。10月9日以色列和哈马斯实现了寝兵合同的第一阶段，但10月17日两边交火，地缘危害又起。目前新加坡基础面弱势难改，且原油代价缺乏续涨驱动，短期低硫轰动偏弱，探究到欧盟对俄制裁，欧洲柴油偏强，因而低硫下方存支持。
上一贸易日，PX现货方面，PX12/1现货月差保持正在+6.5的back布局，浮动保持偏强程度，12月正在+6.5有买盘，1月正在+5有卖盘。纸货近月保持Back布局，11/1月差正在+3足下，远月1/5平水左近，月差正在+0/+0.5足下。尾盘实货12月正在820/834商说，1月正在813/826商说，1/2换月正在+3有买盘。原料方面，原油轰动，石脑油收于578美元/吨，PXN243美元/吨。安装方面，无较大蜕化。总体来看，PX合头供偏高，而下逛PTA保持，PX供需方式有所弱化，有小幅累库预期。然而近期原油反弹，叠加PTA反内卷及终端需求好转，PX短期偏强为主。
上一贸易日，受行业闲说会音书影响，下昼开盘后PTA期货大幅上行，现货市集商说气氛日常，现货基差企稳。本周正在01贴水80~82左近成交，一面偏低，代价商说区间正在4440~4565左近。11月中上正在01-77有成交，11月中正在01-75成交，11月下正在01-68-70有成交。主流现货基差正在01-81。原料方面，原油轰动，PX收于821元/吨，PTA现货加工费112元/吨。安装方面，华东一套300万吨PTA新安装已于上周末投料分娩，目前已出料。PTA估值正在工业链中低。近期原油上涨，叠加反内卷音书和终端需求好转，PTA短期偏强为主。
上一贸易日,直纺涤短现货方面江浙维稳，走货为上；福修下昼报价上调50元/吨。工场成交尚可，均匀产销80%。期现及商业商走货日常，低位惜售，高位走货繁难，个人封盘待涨。需求端，纯涤纱及涤棉纱报价保持，个人优惠缩小，发卖适度好转。总体来看，需求环比改良，短纤加工费有小幅修复空间，绝对代价陪同本钱运转。
上一贸易日，聚酯瓶片工场报价众稳。午后受上逛原料上涨驱动，个人聚酯瓶片工场报价上调50-70元，其商说区间抬升至5750-5850元/吨出厂不等。日内聚酯瓶片市集成交平淡。出口方面，午后受原料期货上涨影响，聚酯瓶片工场出口报价众上调。华东主流瓶片工场商说区间至755-775美元/吨FOB上海港不等。总体来看，受反内卷影响，估计瓶片利润延续改良，绝对代价陪同本钱运转。
上一贸易日，乙二醇代价重心轰动抬升，市集商说尚可。早间乙二醇盘面窄幅轰动，今明现货基差高位运转，个人商业商参预补货。午后乙二醇受联系产物待定，盘面坚挺上行，现货高位成交至4225元/吨偏上，基差走弱彰着。美金方面，乙二醇外盘重心坚挺上行，早间近期船货487-490美元/吨左近商说成交，午后船货商说重心擢升至495-496美元/吨左近，买盘跟进隆重。日内适量台湾货498美元/吨左近成交，货量正在2000吨。安装方面，华南一套50万吨/年的MEG安装今天渐渐复兴中，该安装于上周权且短停。浙江一套80万吨/年的乙二醇安装将部署于12月起降负荷运转。四川一套60万吨/年的合成气制乙二醇安装部署于11月份泊车检修，估计时分正在10天足下，该安装目前高负荷运转中。总体来看，乙二醇安装复产，叠加新产能开释和进口回升，渐渐进入累库方式，四序度累库趋向彰着，代价一度跌至低位。然而眼前原油反弹上行，供应有扰动，叠加需求好转，乙二醇代价估计低位反弹修复。
纯苯代价下跌。山东纯苯前期大宗成交，商业及下逛驾驭了较为充斥的纯苯货源用以交付合约或空单，因而周末采购意向单薄。山东地炼正在出货压力下，大幅下调报盘，山东-华东套利窗口再度开启。纯苯实践供需流转仍偏宽松，需要端虽有安装传出检修部署，但亦有待重启安装，且下逛原料库存高企，并无备货愿望，同样检修增加，再叠加进口偏众，新安装投放顺畅，纯苯基础面弱势难以回旋，今天虽受油价上行策动，但显示相对疲钝。
邦内苯乙烯主力市集落价。江苏市集收盘代价正在6450-6500元/吨，较上一贸易日收盘均价跌70元/吨。音书看，原油、分娩原料、主力合约轰动收跌，苯乙烯分娩企业稳中削价发卖，市集心态偏空，压制口岸去库和个人跌后补货成交，日内市集跌众涨少，轰动落价。短期检修体量增大，或能促使高库存小幅去化，缓解苯乙烯合头压力，但赓续性不佳。中期来看，苯乙烯分娩利润仍未跌至亏蚀要紧区间，开工有再度擢升大概，届时仍将面对胀库危害，苯乙烯代价易跌难涨。然眼前油价有所反弹，且其他芳烃产物受反内卷提振，心思上有策动苯乙烯的大概性。
PE合座负荷窄幅颠簸，后续检修耗费估计下降；广西石化上逛乙烯开车得胜，全密度即将开车；标品进口窗口紧闭，近期进口货源一连到港。下逛正值需求旺季，合座开工擢升，刚需为代价供给支持，但下逛采购偏隆重，需求陆续擢升空间有限。石化库存处于平常程度，口岸库存去库。01合约基差-80元/吨；L2601-PP2601价差325元/吨。上逛供应预期增长，下逛刚需支持，聚烯烃自己估值偏低，短期聚烯烃代价估计轰动运转，近期宏观事故召集，合怀宏观蜕化状况。
10月27日丙烯华东现货报价6050元/吨，山东报价6000元/吨。PDH安装重启，但个人油制安装存正在降负或者泊车预期，丙烯负荷稍有下滑，现货流利量平稳；终端需求民众下滑，下逛分娩利润微薄，厂家看待高价货源回收水平低；PP2601-PL2601价差547元/吨。现货流利量平稳，下逛看待高价货源回收水平低，近期原油代价反弹，短期丙烯盘面代价区间轰动运转。
PP合座负荷下滑；市集听说个人安装存正在降负以及检修部署；广西石化开车得胜，还未出及格品；丙烷代价处于同比偏低程度。下逛进入需求旺季，合座开工擢升，但下逛采购偏隆重。石化库存处于平常程度。01合约基差-110元/吨；L2601-PP2601价差325元/吨。上逛新产能与检修安装并存，下逛隆重采购，聚烯烃自己估值偏低，近期原油代价反弹，短期聚烯烃代价估计轰动运转，近期宏观事故召集，合怀宏观蜕化状况。
上一贸易日江苏现货代价下调。江苏现货贴水主力期货。邦内上逛开工环比下滑。8月进口量到达史册新高，9-10月进口到港预期保持高位。下逛烯烃方面，口岸烯烃安装个人降负荷，内地一面安装将合停，西北仍有外采。近期守旧下逛需求日常。冬季燃料需求有旺季预期。口岸库存处于史册高位，上周环比小幅累库。总体来看，短期进口和库存偏高，下逛降负荷，而口岸因制裁等联系要素，卸货受阻，中远期基础面估计改良，代价预期轰动偏众。
上一贸易日尿素山东现货代价上调。迩来一周尿素日均产量正在18.26万吨，环比降落，同比偏低。2025年新增投产较众。邦内农需秋季旺季将结果，复合肥开工环比上升。2025年9月中邦出口量为137万吨，环比增长，同比偏高。迩来一周企业库存为163.02万吨，环比累积，高于客岁同期45.76万吨。上逛供应预期同比偏高，邦内秋季需求显示日常，后续出口预期增长幅度有限，代价轰动偏弱为主。
自然橡胶近端基础面强。基差强，且正在期货大涨的状况下，基差未走弱。需求强劲，进口大增的状况下，库存仍正在去化，以至去化加快。
空头合于旺产季累库的逻辑，起首，史册上，橡胶代价简直没有由于时节性增产和累库下跌过。由于旺产季的累库是为停割季的供应做打算，并非真正的累库。其次，目前已进入旺产季，但邦内去库加快。旺产季一朝无法累库，一方面空头的预期落空；另一方面，停割季供应将展现缺乏。
天胶长线看众，旺产季代价正在低位维持时分越长，产量越开释不出来，后期上涨空间就越大
相关资讯：