中国原油期货如何交易据Peter Keavey透露正在环球能源市集方式深度调度、碳中和主意加快推动的配景下，能源衍生品市集正迎来新的成长时机与离间。不日，期货日报记者专访了芝商所能源与情况产物环球担负人Peter Keavey，请他从环球重要衍生品生意所的角度分享近两年正在能源范围旁观到的极少转移。
讲及芝商所正在能源衍生品市集的重心比赛力，Peter Keavey开始聚焦WTI原油衍生品。“WTI原油不光是北美市集的苛重订价基准，并且自2023年被纳入环球指数以后，已成为环球原油市集最苛重的订价标杆。”他先容道，2025年前三季度，芝商所WTI原油期货日均生意量正在94.3万张，同比增进5%，期权市集活动性也继续攀升。
值得闭怀的是，环球客户插足度明显晋升，2025年，欧洲、亚洲等非美生意时段的生意量占比已达24%。“这饱满呈现了WTI原油衍生品的环球吸引力。”Peter Keavey说。
正在芝商所供给的稠密原油衍生品中，Peter Keavey大白，近两年期权产物的生意量外示大幅增进的态势，加倍是短期期权种类，正在原油短期危害大幅上升的配景下，其生意量增进尤为强劲，已成为芝商所最受接待的危害管束产物之一。2025年，有1.1万家生意商插足芝商所原油短期期权生意，同比增进13%。
别的，近几年，用于管束息斯敦和米德兰德 WTI原油出口基差的相干新产物也有不错的阐扬。据Peter Keavey先容，此类原油基差生意的持仓量近期已有67.5万张，已成为环球原油市集苛重的危害管束器械之一，助力企业更伶俐地应对环球WTI原油基差颠簸。
衍生品市集同样看点齐备。Peter Keavey暗示，跟着美邦LNG出口量继续增进，以亨利港为基准的衍生品需求大幅上升，已成为芝商所增进最速的产物。2025年数据显示，芝商所亨利港自然气期货非美区域生意量占比为25%，日均生意量正在14.7万张合约；亨利港自然气期权合约的非美区域生意量占比为18%，日均生意量正在4.8万张。
据Peter Keavey大白，“亚太区域阐扬尤为超越”。相干数据显示，亚太区域亨利港自然气期货生意量2025年同比增进54%，过去5年累计增幅为45%。与此同时，亚太区域亨利港自然气期权生意量2025年同比增进54%，过去5年累计增幅为400%。“跟着亚洲生意时段活动性的晋升，已有越来越众的亚洲及欧洲客户插足该种类的生意。”Peter Keavey说。
正在市集插足者布局方面，Peter Keavey暗示，此刻芝商所能源衍生品市集增进最速的两类插足者划分是贸易生意者（企业客户）和买方机构投资者（含资产管束公司、对冲基金），“环球大宗商品市集投资资金继续流入，能源市集动作苛重投向，吸引了巨额机构资金入场；同时，企业对能源代价颠簸危害的对冲需求陆续扩大，促进贸易生意者插足度晋升”。
Peter Keavey填补道，简直到差异产物，短期期权的插足者以贸易生意者为主，“原油装卸有固定的时刻窗口，企业能够通过短期期权对装卸光阴代价举办精准管束，成婚实质生意需求，同时以更低的权柄金本钱应对短期危害”。
讲及中邦市集，Peter Keavey暗示：“动作苛重的需求中央，跟着供应链转移和市集颠簸性加剧，中邦企业不绝生动正在咱们的市集中。”据他先容，中邦大型油气企业已正在息斯敦、伦敦、新加坡设立生意团队，踊跃插足WTI原油、邦际LPG等产物生意。
Peter Keavey举例称，目前市集已崭露WTI原油与INE原油、邦际LPG与大连商品生意所LPG合约的跨市集套利生意，“这呈现了中邦企业正在环球能源衍生品市集的插足深度”。但是，他也提到，因为芝商所重要上市原油、汽油等主流燃料合约，而中邦生意所注重炼油、石化下逛产物（含化工因素、塑料先驱体），此刻跨市集套利种类仍存正在必然局限。
正在碳中和配景下，情况类衍生品成为市集闭怀的主旨。Peter Keavey先容，芝商所于2021年基于邦际航空碳抵消和减排谋略推出自觉碳合约，但目前市集成长仍面对离间。“环球碳信用的分类、估值准则不团结，若能选取如自觉碳市集诚信委员会（ICVCM）等机构拟订的团结准则，将有助于市集成长。目前市集以区域性合规产物为主，期货产物因现货市集活动性亏损难以大范畴成长。”他暗示，芝商所正亲近闭怀策略动态，待环球碳市集准则成熟后，将遵循客户需求进一步完整相干产物编制。
2024年，芝商所还推出了实物交割乙醇期货，以填补现有现金结算期货的亏损。“乙醇危害管束需求杂乱，客户必要更精准的器械成婚市集危害特色与交割动态，实物交割乙醇期货能助助他们直收受理乙醇实物交易中的代价、交割危害。”Peter Keavey大白，目前市集对待实物交割乙醇期货的反响杰出，该产物可助助客户应对代价颠簸危害、交割履约危害，并为企业管束资产链供需错配带来的库存危害供给器械。
正在气候衍生品范围，Peter Keavey暗示，芝商所气候衍生品已推出20余年，目前仅笼盖温度相干危害，“温度衍生品是市集最受接待的气候类产物，但其他气候景象因可丈量性、量化及活动性题目难以开垦”。他暗示，尽量2024年温度衍生品生意量有所增进，但绝对范畴仍较小，大都企业仍通过能源（重要是自然气）及电力衍生品等间接对冲温度危害。
对他日能源市集方式，Peter Keavey以为，原油仍将是能源市集的主流种类。要理解，“原油重要用于交通燃料，自然气聚焦发电范围，两者用处差别明显”。他暗示，环球能源需求增进速于提供，各样能源（含化石燃料、可再生能源）将联合增进。“芝商所的重心职分是为市集供给众元化的危害管束器械，助助客户应对差异能源种类的代价颠簸危害。”
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