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　　12月以来以欧洲市场为代表的柴油裂解价差快速回落外盘原油期货开户条件12月16日晚间，邦际原油价钱迎来“跳水”行情：WTI原油期货价钱跌破55美元/桶苛重闭口，布伦特原油期货价钱同步失守60美元/桶防地，而邦内SC原油期货价钱也跌至420元/桶阁下的年内低点。截至当天收盘，2026年1月交货的WTI原油期货价钱下跌1.55美元，收于每桶55.27美元，跌幅为2.73%；2月交货的布伦特原油期货价钱下跌1.64美元，收于每桶58.92美元，跌幅为2.71%；SC原油期货价钱收跌至422.5元/桶。

　　“原油期货近期不断下跌，是宏观、根基面与地缘形势三大身分合伙用意的结果。”紫金天风期货原油酌量员王谦默示，一是宏观转弱+滚动性收紧，美元资产回调。正在他看来，岁尾的宏观市集正被“收紧预期”覆盖。暂时，邦际市集广大预期日本央行将于12月19日进一步加息25个基点，这一预期已推进日元明显升值，进而导致不断已久的美元—日元套息业务显现收紧迹象，对美元资产滚动性出现较为昭彰的挫折，受此影响，美元危急资产均差别水准有所回调。

　　二是地缘危急溢价回落，俄乌和道有新发展。持久撑持油价的地缘危急溢价，当前也正在渐渐消退。美邦总统特朗普最新后相称，正在与乌克兰总统泽连斯基及欧洲引导人会面后，完成俄乌冲突的幽静公约“比以往任何工夫都更逼近完毕”。这一讯息直接导致原油盘面的地缘危急溢价加快回吐。

　　三是根基面过剩兑现，库存压力不断加码。前期高企的水上原油库存正逐步转化为岸罐显性仓储，而中东区域的实货买盘不断走弱，进一步压低了邦内原油估值，目前SC原油近月构造已翻转为Contango（远期价钱高于近期价钱），这恰是市集对根基面过剩的清楚外达。

　　对此，海通期货能化担负人杨安进一步疏解，原油市集四时度已进入供应过剩压力最聚会的阶段，12月11日EIA告示的月报给出了环节佐证，该告诉大幅上修了过去两个月的原油供应过剩界限——日均超400万桶，这与众方高频数据显示的库存不断累积所有吻合。与此同时，12月此后以欧洲市集为代外的柴油裂解价差迅速回落，彻底回吐了对俄罗斯制裁带来的扰动，印证了供应过剩的主导职位。

　　更值得闭心的是，近期美邦收禁一艘装载委内瑞拉原油的运输船，导致委内瑞拉原油出口陷入“瘫痪”，市集响应卓殊平平。这正好申明，地缘题材已难以抗衡供应过剩的利空压力。

　　面临不断承压的市集，2026年原油价钱走势成为各方闭心的中央。归纳机构见地来看，“偏空”仍是主流决断，但也存正在阶段性机遇。

　　王谦默示，正在根基面承压的大靠山下，2026年上半年原油价钱重心希望进一步下移，以偏空为主。

　　这一决断与邦际机构的预测不约而合。环球大宗商品交易巨头托克集团警戒，2026年石油市集将面对“超等过剩”，高盛等机构也预测来岁油价均匀低于60美元/桶。

　　然而，市集并非全无机遇。王谦提示，邦际能源署提到，中持久来看，人工智能进展带来的电力需求激增，不妨为能源市集带来新的变量。后续油价能否止跌回升，还需不断闭心EIA库存数据、日本央行计谋落地及俄乌和道发展。

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