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　　于10月9日突破50美元/盎司2025年12月20日白银涨势狂飙，导致邦投瑞银基金旗下邦投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额（下称：邦投白银LOF） 溢价居高不下，场内营业代价大幅偏离基金份额净值，形成36%的溢价。

　　21世纪经济报道记者属意到，邦投瑞银基金公司屡屡发外溢价危险提示布告，12月份仍旧发外了十份溢价危险提示布告，并众次采用姑且停牌的办法。12月19日开盘，邦投白银LOF一度下跌横跨7%，可是目前仍旧收窄至5%足下。为了避免资金炒作，该基金乃至将申购金额调剂至500元。

　　近期，邦投白银LOF二级墟市营业代价震撼较大激励墟市眷注。 12月19日，该基金布告称：2025年12月17日，邦投白银份额单元净值为1.7164元，截至2025年12月18日，该基金二级墟市的收盘价为2.332元，鲜明高于基金份额净值，投资者倘若盲目投资于高溢价率的基金份额，可以面对较大耗损。为维护投资者好处，该基金将于2025年12月19日开市起停牌，自2025年12月19日10:30复牌。若本基金2025年12月19日二级墟市营业代价溢价幅度未有用回落，该基金有权通过向深圳证券营业所申请盘中姑且停牌、伸长停牌时分的方法，向墟市警示危险，全体以届时布告为准。据悉，这仍旧是12月以后，邦投瑞银第八次发相干危险提示，遵循相干数据，该基金场外里的溢价率约为36%。

　　别的为了避免墟市炒作，该基金还暂停了大额申购，将申购额束缚正在一日500元。

　　公然原料显示，邦投瑞银白银期货基金为商品期货基金，属于高危险、高收益的基金种类，该产物投资目的是尽力逐日基金净值拉长率正在扣除相干用度前与上海期货营业所白银期货主力合约收益率相当，紧要通过持有白银期货主力合约完毕投资目的。

　　本年11月份，跟着白银现货进入迅疾通道，邦投白银LOF也受到资金围猎，11月24日以后，累计上涨70.34%，年内涨幅乃至横跨173%，可是截至12月17日收盘，场外的邦投瑞银白银期货基金产物年内收益仅为95.11%。两者存正在壮大的价差。

　　南开大学金融开展探究院院长田利辉吐露，对泛泛投资者而言，高溢价意味着买入即担当潜正在的“代价回归”危险。一朝心绪落潮或套利机制启动，溢价急速收敛，亏折将直接兑现。是以，除非具备专业套利才气，不然应试虑回避此类高溢价种类。

　　田利辉吐露，高溢价是“滚动性错配”与“心绪过热”的叠加结果。该基金跟踪境内白银期货，而期货受外盘策动迅疾拉升，但LOF申购赎回存正在T+2以上时滞，二级墟市营业却可及时反响心绪，导致代价脱钩净值。

　　邦投白银LOF本年大涨离不开现货白银的突飞大进，白银现货年内累计涨幅迫近130%，非常是从下半年入手浮现加快上涨态势。12月17日盘中最高触及66.893美元/盎司，近期固然产生回调，可是仍然维护正在65美元/盎司的高位。

　　白银日常与黄金同向震撼，但因为其墟市范畴更小，对美元的转变更为敏锐，震撼性也更强。因为白银的代价远低于黄金，吸引了寻求更低本钱避险资产的投资者，同时正在工业界限的运用也万分遍及。

　　嘉盛集团（Gain Capital）旗下外汇营业平台墟市分解师Fawad Razaqzada吐露：“墟市预期改日数年白银的工业需求将坚持强劲，这也是银价被连接推高的源由。此外，目前的买盘动能卓殊强劲。”

　　正在环球库存低重、美联储降息，以及白银被列入美邦合节矿产名单等要素影响下，白银代价继续受到提振。

　　白银正在本年上半年浮现平庸，进入下半年后骤然火力全开。自9月1日现货白银冲破40美元/盎司后，其代价走势便势不行挡，仅一个众月时分，于10月9日冲破50美元/盎司，累计涨幅横跨20%。往后，虽有阶段性调剂，但白银代价急速收复失地。12月9日，现货白银盘中冲破60美元/盎司，随后一同冲破61美元/盎司、62美元/盎司，直至迫近67美元/盎司，盘中险些没有产生鲜明的调剂，涨势可谓百战百胜。

　　瑞达期货探究院探究员廖宏斌吐露，从根基面来看，据白银协会预测，2025年环球白银墟市仍将产生约9500万盎司的布局性供应缺口，为贯串第五年浮现求过于供方式。

　　全体源由包含：供应方面，2025年环球矿产银供应估计约8.13亿盎司，同比大致持平，接收供应小幅拉长1%足下，满堂供应增幅仅约1%。需求方面，光伏工业用银需求成为历久维持要素，邦际能源署（IEA）估计，从2024年到2030年，新增太阳能装机容量将抵达4000吉瓦。这外通晓到2030年，仅太阳能一项就将推进白银需求每年弥补近1.5亿盎司，即正在2024年11.69亿盎司的实物需求基本上再弥补13%。

　　廖宏斌以为，预计改日，探究到白银年内累计涨幅已迫近130%，短期内投资者对信息面的敏锐度可以明显上升。任何不足预期的数据或战略，均可以放大贵金属墟市的回调危险。可是，正在白银库存继续处于低位以及工业需求坚持韧性的众重要素共振下，估计白银代价将延续震动偏强走势。

　　广发期货相对严慎，广发期货吐露，美邦宏观经济根基面和钱币战略预期对从金融属性角度对代价造成利好，正在众头资金通过ETF豪爽增持驱动和有色板块提振下无间深化上行趋向，但跟着COMEX白银邻近最终营业日实物交割需求连接削减对行情的驱动编辑削弱叠加邦内库存回升可以松懈众头心绪。白银大幅上涨或进入超买区间，营业拥堵情状下震撼危险弥补不破除囚系部分将实行更众风控办法，眷注美邦经济数据及美联储官员后相，谨防投契众头高位止盈，众单应应时减仓或用期权等东西锁定红利。